专题：市场震荡再平衡 积极防御仍是核心

中东地缘冲突持续发酵，能源价格或将长期高企，通胀风险升温。新加坡央行于周一推出新一轮货币紧缩政策，以此抵御通胀上行压力。

新加坡金融管理局（MAS）不采用利率作为核心政策工具，而是以汇率调控为主要手段。该局公告称，将小幅上调新元名义有效汇率政策区间的升值斜率，汇率区间的波动宽度与中心轴维持不变。

媒体调研 18 位分析师中，仅 4 人预判金管局会调陡升值斜率，1 人预测调整区间中心轴，剩余 13 人均预计政策维持不变。

新加坡金管局在声明中表示：" 未来一段时期，外部输入性物价压力或将持续，并更广泛传导至国内居民消费价格。"

政策制定者当前多重权衡美伊冲突带来的连锁影响：一方面油价走高加剧通胀，另一方面冲突可能引发全球经济放缓；同时人工智能产业热潮拉动出口增长，也为经济提供支撑。

新加坡上季度经济同比增长 5.7%，全年增速有望突破政府此前设定的 2% – 4% 预期区间。

与此同时，特朗普政府重启加征关税，全球贸易不确定性再度升温。上周五新加坡商品被加征 12.5% 关税，不过该国输美核心电子产品与医药产品目前暂获豁免。

多重压力之下，新加坡通胀虽有所抬头，但今年整体仍相对温和，上月通胀率为 1.6%，低于金管局 2% 左右的中期通胀目标。新加坡金管局周一指出：" 未来数个季度，新加坡进口成本或将持续上行。"