财联社 7 月 27 日讯（记者 王晨）长鑫科技上市首日，A 股迎来久违的超级新股时刻，也让一批提前站上科创投资链条的券商，等来了最酣畅的收获时刻。

7 月 27 日，长鑫科技正式登陆上交所科创板。上市首日，公司开盘报 49.50 元 / 股，较 8.66 元 / 股发行价大幅上涨；截至收盘，长鑫科技报 49 元 / 股，全天涨幅 465.82%，成交额达到 1411.87 亿元，刷新 A 股个股单日成交额纪录。以收盘价测算，长鑫科技总市值约 3.28 万亿元，成为 A 股市值最高的公司之一。

今早一开盘，长鑫科技几家券商股东及保荐承销商就纷纷发出喜报。

作为国内 DRAM 龙头、国产半导体产业链中备受瞩目的重资产平台，长鑫科技的上市，将券商的 " 三重收益入口 " 同时打开，承销保荐、战略跟投、股权直投，齐齐进入兑现期。

按今日收盘价 49 元 / 股粗略测算，招商证券、华安证券、中信建投、广发证券、国泰海通、方正证券、国元证券、中金公司等八家券商，相关持股市值合计已高达约 509 亿元。两家保荐券商合计跟投浮盈已超过 92 亿元。一张 " 纸面富贵 "，已然写下 A 股券商股权投资史上最浓墨重彩的一笔。

多家券商提前入局，持股市值合计约 509 亿元

长鑫科技上市首日的强势表现，最先反映到一批券商股东的账面持股市值上。

按 49 元 / 股收盘价测算，招商证券持有长鑫科技约 50487.16 万股，对应持股市值约 247.39 亿元；华安证券持有约 26390.86 万股，对应持股市值约 129.32 亿元。两家券商合计对应市值已超过 370 亿元，是此次券商股权投资收获中最显眼的两席。

此外，中信建投持股约 8896 万股，对应持股市值约 43.59 亿元；广发证券持股约 6174.56 万股，对应持股市值约 30.26 亿元；国泰海通持股约 5712.59 万股，对应持股市值约 27.99 亿元；方正证券持股约 4222.70 万股，对应持股市值约 20.69 亿元；国元证券间接持股约 1986 万股，对应持股市值约 9.73 亿元；中金公司持股约 8.10 万股，对应持股市值约 0.04 亿元。

过去几年，券商通过私募子公司、另类投资子公司、产业基金等方式加码硬科技投资，投资方向从半导体设备材料、创新药、新能源，逐步延伸到产业链核心平台公司。长鑫科技上市首日的大市值表现，使这种 " 投早、投硬、投产业链核心环节 " 的价值在二级市场被放大。

两家保荐券商跟投各浮盈超 46 亿

除了 IPO 前的股权投资，作为联席保荐机构的中金公司和中信建投，还必须按照科创板跟投制度以自有资金进行战略配售跟投。根据规则，针对发行规模 50 亿元以上的项目，跟投比例为 2%，但不超过 10 亿元。

长鑫科技此次发行规模远超这一门槛。战略配售名单显示，中金公司旗下中金财富、中信建投旗下中信建投投资两家子公司，均已足额缴纳全部战略配售认购资金，各自获配约 11547.3441 万股，占本次初始发行数量的 1.73%，各自对应获配金额约 10 亿元。

按上市首日收盘价 49 元计算，这 11547.3441 万股的持股市值高达约 56.58 亿元（11547.3441 万股 × 49 元）。相较于 10 亿元的投入成本，浮盈超过 46 亿元。两家券商合计跟投浮盈超过 92 亿元。

这意味着，中信建投通过原始持股（约 43.59 亿元）加跟投（约 56.58 亿元），仅长鑫科技一个项目就斩获超过 100 亿元的账面浮盈。中金公司虽然原始持股较少，但跟投部分同样带来约 56.58 亿元的市值，合计浮盈同样可观。

投行业务也吃到大单

除了股权投资、保荐机构跟投，承销保荐费也是券商此次收获的重要组成部分，但是相比股权投资带来的数百亿浮盈，保荐承销费反而显得有些 " 微不足道 "。

根据发行公告，长鑫科技此次发行承销保荐费用为 2.27 亿元；若超额配售选择权全额行使，对应承销保荐费用约 2.40 亿元。对于投行业务而言，长鑫科技不仅是年内最受关注的 IPO 项目之一，也是一单能同时体现项目储备、定价销售、机构分销和产业服务能力的大型样本。

值得关注的是，长鑫科技综合承销费率仅约 0.6%，显著低于行业均值。这也反映出在顶级科创项目中，券商的商业模式正在发生深刻转型，从传统的 " 收取通道费用 " 转向 " 深度绑定、资产化运作 "。保荐承销费只是 " 开胃菜 "，股权投资带来的增值收益才是真正的 " 主菜 "。

从长鑫科技开始，科创投资正快速进入业绩映射期

对于证券行业而言，长鑫科技的意义不只是一单 IPO。

一方面，它让市场看到，券商围绕硬科技企业的早期投资和战略布局，能够在资本市场形成真实的账面反馈；另一方面，也让券商之间的分化更加清晰。拥有资本实力、产业理解、项目资源和投行协同能力的券商，更容易在硬科技资产证券化过程中占据主动。

过去一段时间，券商重资本转型频繁被讨论，但真正的问题并不是 " 重不重 "，而是 " 重在哪里 "。长鑫科技给出的答案相当直观，当资本投向科创产业链核心环节，券商获得的不只是财务投资收益，还包括投行业务机会、产业客户资源、研究定价能力和机构服务黏性。

对于这些券商而言，原始股还有 12 个月的限售期，跟投部分则有 24 个月的锁定期。真正的落袋为安，还要等到解禁之后。但以长鑫科技的基本面，2026 年上半年预计营收 1100 亿至 1200 亿元、归母净利润 500 亿至 570 亿元来看，这张 " 纸面富贵 " 变成真金白银的可能性，正在与日俱增。

随着更多硬科技企业进入上市、并购、再融资和产业整合阶段，券商科创投资的业绩映射可能会越来越明显。