观点网讯：7 月 28 日，摩根大通发表报告，将联想集团投资评级由「中性」上调至「增持」，目标价由 20 港元大幅上调至 30 港元。

上调理由为伺服器业务盈利能力显著改善，以及智能设备业务集团 ( IDG ) 价格弹性优于预期。摩根大通预期基础设施方案集团 ( ISG ) 利润率在未来数季进一步扩张，受惠营运杠杆效应。

摩根大通估算，联想 6 月底止首财季 AI 相关收入已占 ISG 收入 30% 以上，并预计全年度 ISG 收入按年增长约 60%。该行预计 ISG 经营利润率由 2026 财年的 0.4% 提升至 2027 财年的 5%。

IDG 业务方面，摩根大通预期联想继续受惠规模优势、严格成本控制及供应链执行能力，季度经营溢利维持约 10 亿至 11 亿美元水平。该行预测 2026 年及 2027 年 IDG 收入分别按年增长 10% 及 4%，经营利润率分别为 6.9% 及 6.8%。

摩根大通上调 2027 及 2028 财年经调整纯利预测 22% 及 29%，新目标价基于预测未来 12 个月 non-HKFRS 市盈率 16 倍，高于早前的 14 倍。

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