今日，万亿市值的 A 股光模块龙头中际旭创（03308.HK）正式发布公告，敲定本次 H 股全球发售定价为每股 980 港元。7 月 29 日公布配售结果，7 月 30 日正式登陆港交所主板。

年内港股最大 IPO，就此尘埃落定。

本次定价较招股文件披露的 1010 港元发行上限折价约 3%。基础发行 5450 万股，对应募资约 534 亿港元；若 15% 超额配售权悉数行使，总募资规模将逼近 610 亿港元。534 亿港元的基础募资规模，已锁定 2026 年港股募资规模榜首席位。这是继 2019 年阿里巴巴回港二次上市以来，港股近七年规模最大的新股发行。

港股历史上，IPO 募资规模超 500 亿港元的案例屈指可数——阿里巴巴、工商银行、友邦保险，以及即将加入这一名单的中际旭创。

一、33 家基石、34.5 亿美元：全球顶级资本为何 " 抢筹 "？

中际旭创此次 IPO 引入了 33 家基石投资者，阵容堪称顶级。淡马锡、阿布扎比投资局、贝莱德、高瓴资本、摩根资产管理、景顺、挪威央行投资管理公司等全球长线机构悉数入局。阿里巴巴、腾讯控股、周大福企业等产业资本同样位列其中。基石合计认购金额约 34.5 亿美元（约 270 亿港元），占基础发行规模的近 50%。

基石认购近半，意味着上市后的大量筹码已被锁定。机构资金愿意在 980 港元的价格大量建仓，说明他们对中际旭创的未来和 AI 算力赛道的长期逻辑有充分信心。

国际配售同样火爆。开簿首日即获足额覆盖，机构认购意向已达招股规模数倍，公司决定将国际配售截单时间提前至 7 月 24 日。香港公开发售部分共获得 719.9 亿港元孖展认购，超额认购逾 13 倍。

港交所更是在上市首日就为中际旭创同步推出每周及每月期权、衍生权证，并纳入可卖空指定证券名单。这一 " 超大型 IPO 三件套 "，此前只有工商银行、友邦保险、阿里巴巴等极少数超大型标的享受过。

二、业绩 " 狂飙 "：单季利润 57 亿，毛利率突破 46%

长鑫科技从来不是一家普通的芯片公司。

资本愿意给出这样的定价，根源在于中际旭创的业绩增长曲线——用 " 狂飙 " 来形容毫不夸张。

2025 年全年，中际旭创实现营业收入 382.40 亿元，同比增长 60.25%；归母净利润 107.97 亿元，同比增幅 108.78%。2026 年一季度，单季营收 194.96 亿元，同比暴涨 192.12%；归母净利润 57.35 亿元，同比大增 262.28%。一个季度的利润，已占 2025 年全年净利润的 53.1%。

盈利质量同步跃升。光模块业务毛利率从 2024 年的 34.65% 提升至 2025 年的 42.61%，2026 年一季度进一步上行至 46.06%，净利率突破 32%。高端产品结构优化是核心驱动—— 800G、1.6T 高单价产品出货占比持续攀升。

据 LightCounting 数据，中际旭创 2025 年全球光模块市场占有率约 23.4%，连续三年位居全球第一。800G 产品市占率超过 40%，1.6T 产品市占率更达 50%-70%。深度绑定英伟达、谷歌、微软、Meta 等全球 AI 云厂商。

中际旭创由传统制造企业中际装备与光通信科创企业苏州旭创重组而来。自 2021 年起，公司连续五年稳居全球光互连市场收入规模第一。

三、534 亿港元花在哪？产能翻倍、技术攻坚

募资投向的规划，揭示了这家公司的下一步棋。

约 35% 的所得款项将投入光互连产品研发，重点包括 3.2T 光模块及 CPO（共封装光学）、NPO（近封装光学） 等前沿技术。约 30% 用于扩充全球产能，目标是到 2029 年，年产能从约 4000 万只增至约 9000 万只，其中逾 80% 为 1.6T 及以上高速产品产能。此外，约 15% 用于沿光通信价值链的战略收购和投资。

客户的需求指引已经延伸到了 2028 年。中际旭创计划未来三年新增约 5000 万只光模块的年产能。AI 算力的需求增长，已经跨出了季度和年度的范畴，延伸到了以 " 三年 " 为单位的产能规划。

534 亿港元、33 家基石、全球第一市占率、57 亿单季利润——中际旭创的港股 IPO，集齐了 " 年度最大 "" 顶级机构抢筹 "" 业绩持续爆发 "" 港交所特殊待遇 " 等全部关键词。这不仅是 AI 算力产业链的一次资本盛宴，更是 AI" 卖铲人 " 商业模式的一次集中验证。

7 月 30 日，中际旭创将正式登陆港交所。对于这家万亿市值的 " 光模块之王 " 来说，港股上市不是终点，而是全球化布局的新起点。