智通财经获悉，海通国际发布研报称，首次覆盖华润万象生活 ( 01209 ) ，予 " 优于大市 " 评级，目标价 45 港元，相当于 2027 年预测市盈率 19 倍。

报告指，公司所运营的购物中心总零售额在 2021 至 2025 年复合增速高达 22%，驱动公司相关运营收入增长。

随着高端消费复苏，公司奢业态占比提升、存量项目优化及精细化运营，商业航道板块毛利率持续上升，持续驱动利润增长。结合十五五规划发展策略，商业航道营收及利润复合增速有望超 10%。

物业航道 2026 年年化合同增量预计维持 10 亿元人民币，年度同比持平，净利润目标稳中有升，为公司提供稳定的现金流与规模底盘。

该行预计，公司 2026 至 2028 年营业收入分别为 195.9 亿、211.9 亿、227.5 亿元人民币，年度同比增长 9%、8%、7%; 归母净利润分别为 44 亿、48.6 亿、53.2 亿元人民币，对应归母净利率分别为 22.5%、22.9%、23.4%。

本文源自：智通财经网