阿里巴巴累计向长鑫科技投入约 76 亿元，持股近 5%，上市首日账面浮盈超 1600 亿元，收益超 20 倍；同时，阿里近三年在 AI 全产业链投入约 360 亿元，整体浮盈已超 2100 亿元，覆盖芯片、大模型、具身智能等核心赛道。

一、长鑫科技投资：76 亿撬动超 1600 亿浮盈

1. 投资金额与持股比例

阿里巴巴通过浙江阿里巴巴云计算有限公司和阿里巴巴（中国）网络技术有限公司，合计持有长鑫科技近 5% 的股份。

累计投入约 76 亿元，是长鑫科技持股比例最高的产业投资者。

其中，阿里云计算持股 3.85%，阿里网络持股 1.12%。

2. 投资时序与策略

2021 年 12 月，存储芯片行业处于价格下行周期，阿里以约 1% 持股比例首次入场。

2025 年 6 月，AI 算力需求爆发前，阿里大笔追加投资，将持股比例提升至近 5%，累计投入 76 亿元。

3. 浮盈与收益情况

2026 年 7 月 27 日，长鑫科技登陆科创板，开盘涨超 455%，市值最高达 3.5 万亿元。

按首日市值计算，阿里所持股权对应价值超 1700 亿元，账面浮盈超 1600 亿元，总收益倍数超 20 倍。

二、阿里 AI 投资全景：三年 360 亿，浮盈超 2100 亿

过去三年，阿里在芯片、大模型、具身智能等 AI 核心环节累计投入约 360 亿元。

截至长鑫上市，这批投资的账面浮盈已超过 2100 亿元，整体回报率接近 6 倍。

三、芯片赛道：DRAM 存储与服务器互连

1. 长鑫科技（核心标的）

重点投资 DRAM 存储，锁定 AI 算力核心 " 粮草 "，通过 " 持股 + 采购 " 双重绑定，为阿里云降低供应链风险。

同等规格服务器内存采购成本较进口低约三成。

2. 其他芯片投资

澜起科技：产品覆盖内存接口、PCIe Retimer 等服务器关键配套，阿里是第三大基石投资人，浮盈超 3 倍。

翱捷科技：阿里是第一大外部股东，持股 12.43%，已实现 A 股上市。

曦智科技、瀚博半导体等多家芯片企业也在阿里的投资版图中。

四、大模型赛道：抢占头部项目

阿里在 2023 年大模型商业路径尚未明朗时，率先布局智谱 AI、MiniMax、月之暗面三家头部企业。

智谱 AI 登陆港股成为 " 全球大模型第一股 "，阿里投资收益约 140 亿元，回报高达 70 倍。

MiniMax：阿里两轮投入 29 亿元，当前浮盈约 180 亿元。

月之暗面：从天使轮起连续跟投 7 轮，累计砸下超 80 亿元，浮盈已超 400 亿元。

这些大模型企业同时也是阿里云的核心客户，形成了 " 投资 + 业务 " 的正向循环。

五、具身智能赛道：提前卡位机器人

从 2024 年起，阿里密集布局具身智能领域，投资超过 10 家相关企业。

代表案例包括逐际动力（持股 11.58%）、宇树科技（科创板 IPO 已注册生效）、星动纪元等，覆盖硬件本体、灵巧手、具身大脑全栈。

宇树科技即将成为 A 股具身智能第一股，Sharpa 的灵巧手被英伟达选为全球机器人参考设计。

六、投资逻辑转变：从 " 强管控 " 到 " 生态共赢 "

自 2023 年吴泳铭出任 CEO 后，阿里确立了 "AI 驱动 " 战略，放弃互联网时代追求绝对控股的投行打法。

新策略强调 " 投早投小投前沿 "，不强控被投企业，通过提供阿里云算力基础设施与商业场景协同，实现共生共赢。

这一转变使阿里从 " 流量猎手 " 转型为 AI 产业链的 " 破风手 "，既收获了财务回报，也巩固了自身在 AI 基础设施中的核心地位。

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