摘要：26 家已发布 2026 年上半年度预告的家居全产业链上市公司中，10 家保持盈利、16 家预亏，亏损面超过六成。

其中，定制家居首当其冲，受地产后周期影响最直接，整体经营承压最明显，企业分化也在加速。欧派家居预计上半年归母净利润为 4.07 亿至 5.09 亿元，同比下降 50% 至 60%；索菲亚预计为 0.48 亿至 0.7 亿元，同比下降 78% 至 85%。欧派仍是定制家居行业里唯一保持亿元级盈利规模的企业。

相比之下，腰部企业的抗风险能力明显更弱。志邦家居、金牌家居、好莱客去年同期还能盈利，今年则普遍转为预亏，其中志邦家居预计亏损 1.26 亿至 1.89 亿元；金牌家居预计亏损 1.1 亿至 1.4 亿元；好莱客预计亏损 2700 万至 3700 万元。尽管这些企业都在加码存量房翻新、家装渠道协同和降本增效，但在存量市场竞争加剧、价格战频发的背景下，短期内想实现扭亏并不容易。

软体家具行业整体韧性略强于定制家居，因为它既受地产后周期影响，也具备消费品更新属性，因此需求弹性更大。不过，在内需偏弱、外部扰动增加的环境下，行业盈利同样呈收缩态势，分化也更突出。顾家家居依然是龙头中的龙头，虽然尚未披露半年预告，但一季度营收同比微增 2.42%，归母净利润仅下降 4.39%，体现出较强的经营韧性。与之相比，慕思股份上半年预计归母净利润 1.75 亿至 2 亿元，同比下降 44% 至 51%，虽然接近 " 腰斩 "，但仍守住了盈利线；梦百合预计盈利仅 0 至 800 万元，同比缩水超九成，几近盈亏平衡；喜临门则直接由盈转亏，预计亏损 3100 万至 4000 万元，与去年同期 2.66 亿元的盈利形成强烈反差。

外销型软体企业则更多受到汇率波动和海外需求变化的影响。麒盛科技九成以上营收来自海外，上半年预计归母净利润 2580 万至 3490 万元，同比下降 67% 至 76%。匠心家居 99% 的收入来自海外，虽然尚未披露半年度预告，但一季度营收和利润已出现下滑，扣非归母净利润降幅达 29.05%，与去年同期 " 双增 " 形成对比。对这类企业来说，避开了国内地产调整的直接冲击，却要承受汇率波动、海外库存周期和本地化经营成本上升的压力。

中小软体企业则普遍处于 " 微利求生 " 的状态。中源家居上半年预计归母净利润 310 万至 460 万元，看似扭亏为盈，但扣非后仍然亏损，实质上仍依赖资产处置等非经常性收益支撑。趣睡科技虽然未披露半年预告，但一季度归母净利润也仅 807 万元，盈利空间较薄。整体来看，软体家具行业虽然拥有存量更新和出海两条路径，但也同时面对内需疲弱、汇率波动和竞争加剧三重压力。

家居卖场作为产业链核心流通环节，也在周期调整中承受明显压力。其重资产、强地产后周期属性决定了在楼市下行阶段，利润修复往往慢于行业整体。上半年，红星美凯龙预计归母净利润 5000 万至 7500 万元，虽然体量不大，但较去年同期逾 20 亿元亏损已实现明显改善；区域龙头富森美则出现 " 表面高增、主业承压 " 的情况，上半年预计归母净利润 6.52 亿至 8.82 亿元，同比大增 104.91% 至 177.23%，但扣非归母净利润却预计下降 46.36% 至 60.41%，显示经营质量仍有压力。

总体来看，下半年家居行业竞争大概率还会进一步加剧，市场全面回暖的难度不小。无论是定制家居、软体家具，还是家居卖场，头部企业凭借规模、品牌和渠道积累，抗风险能力会更加突出。业内普遍认为，增量红利消失后，家居企业能否真正落地渠道转型、优化成本结构、分散经营风险，将直接决定其能否穿越本轮周期。

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