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近日，上半年翻倍基金进入 7 月大幅回撤引发关注。

南方半导体产业上半年净值涨幅突破 100%，成为市场明星产品，可 7 月短短一月快速回撤超 34%；规模数据更揭露残酷现实：大量投资者在二季度高位集中入场，直面浮亏，典型上演 " 基金赚钱，基民不赚钱 " 的痛点。

上半年狂飙 102.80%

资料显示，南方半导体产业 A（020553.OF）由基金经理郑晓曦管理，2024 年 4 月末正式成立，基金成立以来累计收益高达 177.28%。

2026 年上半年是该基金的高光时刻，净值涨幅达到惊人的 102.80%，短短半年净值直接翻倍，在全市场半导体主题基金中排名靠前。受益于半导体国产替代、算力芯片、存储周期复苏等多重产业利好，持仓内半导体产业链个股持续走高，带动基金净值一路冲高，亮眼收益迅速吸引全市场投资者目光。

伴随净值持续创新高，资金蜂拥入场，基金规模同步快速扩张。2025 年四季度基金份额仅 11108.10 万份，2026 年一季度份额增长至 15727.90 万份；到二季度，增量资金大规模涌入，份额直接攀升至 25520.89 万份，二季度末基金管理规模达到 10.78 亿元。不难看出，绝大多数增量资金集中在 2026 年二季度进场，彼时基金净值处于阶段高位（A 类 C 类等合计）。

7 月单边回撤 34.72%，高位入场投资者直面浮亏

行情拐点在 7 月骤然到来。数据显示，截止 7 月 27 日，该基金 7 月单月回报为 -34.72%，短短一个月净值大幅回撤超三成。前期支撑半导体板块上涨的估值透支、短期资金获利了结、行业政策预期降温、海外芯片板块波动传导等多重因素共振，赛道集体回调，重仓半导体个股的南方半导体产业 A 随之出现深度下跌。

极致的行情节奏，叠加投资者错位的申购时点，直接造成割裂的收益局面：从基金产品本身来看，2026 年年内整体回报仍有 32.38%，产品层面实实在在实现大幅盈利；但对二季度集中进场的普通基民而言，他们几乎没有享受到上半年翻倍行情，买入后立刻遭遇 7 月下跌，持仓快速出现大额浮亏，形成鲜明的 " 基金赚钱、基民亏钱 " 局面。