沐曦股份单日跌近一成，从千元高点回落超 27%

7 月 28 日，国产 GPU 龙头沐曦股份 -U 报收 752.05 元，单日下跌 9.41%，成交额 15.88 亿元，换手率 11.32%，盘中最低探至 700.05 元，最大跌幅一度超过 14%。

AI 芯片与科创 50 同步重挫，把沐曦股份拖入本轮最深的单日回调。同板块的寒武纪、摩尔线程、景嘉微等标的集体跟跌。

本轮算力板块情绪松动，由多重利空共振引发。海外端，Meta 被曝出售闲置算力，率先动摇了 "AI 算力永远不够用 " 的市场信仰，引发对算力供给过剩的短期担忧。与此同时，长鑫科技近 300 亿规模的科创板 IPO 启动，部分机构为腾出打新资金，选择减持前期涨幅巨大的芯片股；世界人工智能大会召开前，部分资金提前兑现，规避 " 利好落地变利空 "。

7 月 9 日，市场流传 " 部分产品订单已排到明年甚至之后 "，公司午间发布澄清公告否认该传闻，但当日股价仍收涨 16.88% 至 981.88 元，盘中一度突破千元。

7 月 13 日，股价盘中触及 1033 元，刷新上市以来高点，市值站上 4000 亿元。7 月 15 日，沐曦股份下跌 11.37% 至 864.09 元。7 月 20 日至 24 日小幅反弹至 821.61 元，7 月 28 日再度杀跌。

从 7 月 13 日 1033 元高点算起，到 7 月 28 日收盘 752.05 元，区间回撤 27.2%。追高买入的投资者，半个月账面浮亏已超 27%。同板块的寒武纪从 1620 元高点回落至 1200 元附近、回撤约 25%，国产 GPU 与 AI 芯片板块的估值锚正在同步下移。

沐曦股份 2026 年一季度营业收入 5.62 亿元、同比增长 75.37%，但归母净利润仍亏损 9884.24 万元，公司至今尚未盈利。按当时市净率超过 30 倍、远高于半导体行业约 12 倍的平均水平，公司在 7 月 9 日澄清公告里就自己提醒 " 存在快速冲高后大幅回调的风险 "。

算力产业链半年报预告显示，业绩仍在加速，利通电子、通富微电等同比预增数倍。多家机构据此判断，本轮下跌并非产业趋势的逆转，而是情绪叠加技术性的修正；有外资资管分析师直言，波动本质是 " 前期高拥挤度下杠杆资金的顺周期抛售 "，板块正从 " 情绪驱动 " 向 " 业绩驱动 " 切换，基本面的底子没坏。

半年报即将披露，营收能否延续一季度 75% 的增速、亏损能否进一步收窄。

来源：星河商业观察