从上市即破发、一周内股价较发行价暴跌逾 60%，到如今跃过发行价并创新高，江西生物（HK6915） ( 06915 ) 在上市一个月内便经历了一轮坐过山车一般的 " 深 V" 行情。

智通财经 APP 观察到，今年 6 月 30 日，头顶国内破伤风抗毒素细分龙头光环，江西生物（HK6915）正式登陆港股市场。

作为全球范围内几乎是唯一一家能够同步搭建人用、兽用感染性防治产品的抗血清全产业链一体化企业，江西生物（HK6915）自身的稀缺性毋庸置疑，但其首挂当日上市股价开盘即跌破 11.20 港元的发行价，收盘跌幅更是达 12.68%。

上市一周内，江西生物（HK6915）股价一路下跌。7 月 9 日，公司股价收跌 4.28%，盘中最低价触及 3.95 港元，较发行价下跌 64.73%。这对于一家新股公司而言无异于 " 天崩开局 "。

但之后，江西生物（HK6915）股价便出现了反转。7 月 10 日，公司股价大幅收涨 11.41%，次日盘面更是出现低位十字星预示行情反转 ; 接下来，江西生物（HK6915）开启一轮连涨模式：自 7 月 15 日起，公司股价一路走高、盘面大阳不断，7 月 28 日盘中的 16.55 港元再度刷新其上市新高。

如果以 7 月 9 日的盘中最低价 3.95 港元计算，江西生物（HK6915）在 20 日内股价最大涨幅达到了 318.99%。

一轮爆炸式 " 超跌反弹 " 的背后

近日来，市场关注江西生物（HK6915）的方向主要聚焦于其强劲的股价反弹，但强劲的反弹之前往往都会有一轮显著的超跌。而江西生物（HK6915）的股价超跌始于首挂前的暗盘。

在江西生物（HK6915）正式挂牌上市的前一日，总共有 4 只新股暗盘标的，这 4 只股票在新一期港股通检讨期的最后时刻，走出极致的分化行情。其中真健康医疗 -B（HK2697）作为当日唯一的 " 真龙头 "，暗盘全程单边走强，辉立暗盘收盘暴涨 177.18%; 而鲟龙科技（HK6715）和来福谐波（HK3952）作为第二梯队的稳健标的，在暗盘开盘冲高后，各自出现了震荡整理，但最后分别收涨了 38.41% 和 7.78%。

而江西生物（HK6915）在暗盘则在场内极致分歧中走出了过山车行情。

作为当日唯二的医药股之一，江西生物（HK6915）暗盘开盘后，股价即刻冲高，最高涨幅超过 45%，大量短线资金追入 ; 但之后场内持筹者分歧出现显著拉大，冲高回落表现促使不少中签散户选择落袋为安，而后引发场内持续跳水，辉立盘中最大跌幅超过 30%; 但是，当时场内并非一直看跌，在跌至约 7 港元最低价后，江西生物（HK6915）场内出现了明显尾盘抄底迹象，最终仅收跌 3.48%。

如此暗盘表现几乎已为江西生物（HK6915）首挂当日的股价表现定下基调，这也是其股价首日破发并连跌一周的重要原因之一。由于 6 月 30 日上市破发，江西生物（HK6915）直接宣告无缘当期港股通名单，叠加前一日暗盘的恐慌情绪，江西生物（HK6915）股价一路跌至 7 月 9 日盘中最低价 3.95 港元。

从技术面来看，此时江西生物（HK6915）的 RSI 指数已跌至破纪录的 1.09，场内筹码获利也在 7 月 8 日低至最低 0.08%，下跌一周内其单日成交量最低跌破 100 万股。而这也预示着场内持筹者从上市首日的极大分歧已走向极致的一致，对应 12.38 倍的 PE 表现也已低于行业平均 21.85 倍表现。上述多重原因成为接下来江西生物（HK6915）股价超跌反弹的重要要素。

何以促成这轮近 320% 的反弹 ?

在有了技术面和场内情绪的支持后，江西生物（HK6915）迎来了港股医药板块的 Beta 支持，这也成为其最终实现股价爆炸式反弹的核心催化因素。

今年 6 月以来，美元持续走强，美元指数月度上涨 2.24%，5-7 月至今已走出月度三连阳。相比此前的大涨大跌，近几个月美元相对温和的上涨并未引发美债收益率的明显上行与全球流动性的收紧，市场的目光也更多放在全球经济改善与企业盈利修复层面。

在这层传导关系下，港股资金轮换也顺势从大热的半导体（881121）/AI 板块，切换至回调已久的医药板块。

智通财经 APP 了解到，今年 6 月以来，包括易方达基金、华夏基金、富国基金、汇添富基金在内的多家公募机构密集增持港股医药标的。其中 4 只医药类个股获增持后，公募机构持股比例触及或超过 5% 的法定举牌（885587）线，部分标的公募机构持股比例更是达到 7% 左右。

风向标作用下，6 月下旬以来，港股创新药（886015）板块反弹趋势显著。数据显示，自 6 月 29 日行情启动以来，港股创新药（886015）指数区间涨幅已超 20%。

其中 7 月 15 日，恒生生物科技指数早盘涨超 2%，所属药品板块日内涨 4.79%，市场情绪回暖为个股提供了明显的板块 Beta 支撑。而这一天正是江西生物（HK6915）股价 " 爆炸式反弹 " 的启动日。

正如前文提到，自 6 月 30 日上市以来，江西生物（HK6915）的股价区间最大跌幅达 56.70%，极致的市场一致性为公司股价的超跌反弹提供了明显的场内情绪支持，当日其量比达 1.83，成交额 313.8 万港元，呈现明显的放量反弹特征。

在场内多方的推动下，江西生物（HK6915）股价在 7 月 28 日再度创下新高，分时图显示，公司股价于当日午后 2:30 开始发力，股价加速拉升，最高达到 16.55 港元。

不过，值得投资者注意的是，7 月 28 日江西生物（HK6915）的股价出现了明显的缩量上涨加速的表现。其当日股票成交量为 342.99 万股，已经是连续第二日成交量下跌，明显低于 7 月 24 日 601.50 万股成交量表现。

结合 RSI 指标来看，经过半个月的股价拉升，江西生物（HK6915）的 RSI 指标已来到 95.07，从当初的超卖已变为显著的超买信号 ; 与此同时，在连续 2 周主力净流入后，江西生物（HK6915）主力资金在本周已净流出 352.2 万港元。而在超卖信号和高位量价背离的背后，或是江西生物（HK6915）场内多方即将 " 力竭 " 的信号。