低估值的 DUV 产业链标的 0728-- 天风家电团队

太阳主业南孚电池 26 年业绩约 10e，保持个位数稳健增长，公司目前持股 46%，后续 54% 股权预计采用股份支付 + 现金结合方式收购；是公司稳定的现金牛业务。

玫瑰目前持股易缆微 8.5% 股权，后续持股比例有望进一步提升；易缆微独创硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台，已确立了数据中心硅光领域单波 200Gbps、400Gbps 光芯片的全球技术领先地位。当前收入主要来自无源器件（26 年约 1e，27 年预计 3-4e）；1.6T 光模块已向核心客户送样，验证结果预计 26 年底落地，产能端已提前锁定，后续有望联合头部客户推出下一代光模块；

玫瑰目前持股华昇迈 10% 股权，且与华昇迈成立合资公司，合资公司业务两大板块：1）面向 GKJ 整机厂光源销售，当前未放量；2）GKJ 后端维保市场，市场存量规模 200e，后续每年仍有增量，进入壁垒高，利润率高

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