海底捞推 " 欢鲜堡 "、黄记煌设汉堡档口、汉堡王中国被本土资本 CPE 源峰控股，这波集体卖汉堡潮背后，是跨界资本抢赛道、外资餐饮 " 中资化 " 和供应链效率逻辑的三重驱动。

一、跨界品牌与资本涌入汉堡赛道

餐饮巨头密集推独立汉堡品牌：海底捞推出 " 欢鲜堡 " 走 " 现制鲜堡 " 路线，必胜客旗下 " 必胜汉堡 " 不到半年门店突破 100 家，黄记煌在门店设汉堡档口，甚至阿香米线也开始试水汉堡产品线。

国际品牌加速入华：美国第三大汉堡连锁温蒂汉堡宣布重返中国，计划 10 年内开出最多 1000 家门店。

核心逻辑：汉堡品类国民认知度高、供应链成熟、毛利约 50%-70%，且能填补咖啡店、正餐品牌的营业空档，成为资本眼中的 " 高性价比赛道 "。

二、本土资本主导外资品牌 " 中资化 "

汉堡王中国易主：2025 年 11 月，本土投资机构 CPE 源峰以 3.5 亿美元注资，获得汉堡王中国约 83% 股权，并签下 20 年独家开发权，计划 2035 年将门店从约 1250 家扩至 4000 家以上。

外资餐饮 " 中资化 " 已成趋势：此前麦当劳被中信资本接手（门店从约 2500 家增至超 7100 家），星巴克引入博裕投资战略合作，汉堡王成为最新案例。

本土资本赋能方向：CPE 源峰深耕连锁消费领域，累计投资超 100 亿元，曾投资蜜雪冰城、泡泡玛特等，未来将在产品升级、品牌营销、门店拓展、数字化等方面为汉堡王全面赋能。

三、供应链与效率成为资本博弈核心

汉堡品类供应链高度成熟：从肉饼到面包胚到酱料，各环节均有成熟供应商，新入局者只需煎炉、烤箱即可快速出餐，大幅降低跨界门槛。

利润模型透明但竞争激烈：单个标准牛肉汉堡食材成本约 7.3-10.8 元，毛利 50%-70%；但百胜中国 2025 年 Q3 经调整净利率仅约 8.8%，且塔斯汀、华莱士等本土品牌凭借极致供应链管控在下沉市场快速扩张，行业已从 " 品类红利 " 转向 " 效率竞争 "。

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