一、胖改后的闭店数据：381 家门店关闭

根据永辉超市对上交所 2025 年年报问询函的回复公告，公司在 2025 年全年累计关闭了 381 家长期亏损或与未来战略定位不符的门店。 这一闭店规模覆盖了全国多个区域，分季度来看，各季度分别关闭了 41 家、186 家、104 家和 50 家门店。

在河南，永辉关闭了最后一家非 " 胖改 " 门店——新乡宝龙广场店，标志着其在该省仅保留 15 家调改门店，并退出了洛阳、新乡等市场。

在杭州，已经完成 " 胖东来模式 " 调改的滨江龙湖天街店，在调改一年多后也面临停业，后续由盒马接替运营。

多地消费者反映，身边的永辉超市在胖改后仍出现闭店现象，部分门店甚至开业不到一年便关闭。

二、闭店与调改的财务成本

大规模闭店和调改直接导致了巨额一次性支出，这是永辉 2025 年亏损 25.52 亿元的主要原因之一。

项目

金额

门店调改产生的资产报废及一次性投入约 8.4 亿元（另有统计约 9.1 亿元）

闭店带来的税前亏损（租赁违约金、人员赔偿、资产报废等）3.33 亿元

调改停业装修导致的毛利损失约 3 亿元

合计对税前利润影响约 11.74 亿元

这些支出包括租赁违约金、人员离职补偿、资产报废损失、装修投入以及停业期间的营业收入损失等。随着闭店和调改节奏的推进，相关一次性损失逐季增加，导致第四季度单季亏损高达 18.43 亿元。

三、不再大范围胖改：战略转向 " 休养生息 "

面对巨额亏损，永辉超市在 2026 年 7 月明确宣布：2026 年将不再进行大范围的闭店和调改，仅进行小范围的二次调改和调优。 公司将此定位为 " 休养生息 " 经营周期。

2025 年已累计完成 331 家门店的 " 学习胖东来 " 调改，同时关停了近 400 家低效门店。

2026 年预计仅关闭约 25 家门店、调改约 50 家门店，闭店与调改对利润的冲击将从 2025 年的近 12 亿元大幅收窄至约 1.7 亿元。

公司表示，2025 年调改门店的同店客流和销售实现了双增长，第一季度调改店收入同比增长 16.57%。

上半年净利润扭亏为盈，预计达到 2.5 亿元，但二季度单季主业仍微亏约 3700 万元，盈利部分依赖非经常性收益。

四、闭店不等于失败：优化门店质量的必然选择

永辉超市方面强调，2025 年的大规模闭店是 " 壮士断腕 " 式的主动出清，目的是淘汰长期亏损的尾部门店，集中资源改造有潜力的门店。 公司认为，尾部门店不关，每年都是持续失血，一次性出清比拖着慢慢死要强。

关闭 381 家门店后，永辉门店数量从约 775 家减少至 392 家左右，门店质量得到提升。

调改门店在客流、体验与商品结构上出现积极变化：部分门店客流平均增长 80%，60% 以上进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去 5 年最高值。

在河南林州、福州等地，调改后的门店也获得了消费者 " 更好逛 "" 体验感好 " 的评价。

五、未来展望：从规模扩张转向质量深耕

根据公司规划，2026 年进入 " 精细化深耕 " 阶段，战略重心从全面调改转向可持续的系统能力建设。

商品方面，计划与 200 个核心产区及工厂构建 " 品质共同体 "，打造 "100 个亿级口碑单品 "，推动自有品牌销售占比突破 20%。

门店方面，推动从交易场景向 " 生活场 " 转型，打造 " 社区厨房 " 与 " 邻里客厅 "。

组织方面，通过厘清权责、简化流程、加大 AI 技术应用投入，提升一线员工动能。

永辉超市董事长张轩松曾表示：" 不能用一个很短的周期去评价成败，即使短期不成功，只要是向正能量的方向走，就是可以的。" 公司预计，经过 2026 年的休养生息，经营将逐步步入正轨。

综上，永辉超市在 " 胖改 " 过程中确实出现了大规模闭店，但这是其主动优化门店结构、为长期健康经营铺路的战略调整。随着 2026 年不再大范围闭店和调改，永辉正试图从阵痛中走出，进入更稳健的发展阶段。

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