近日，佳讯飞鸿披露 2026 年限制性股票激励计划草案。根据草案，在第一个归属期，公司 2026 年营业收入达到 10 亿元或净利润达到 4000 万元，激励对象即可 100% 归属；即便营收仅达 9 亿元或净利润达 3600 万元，仍可归属 90%。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，佳讯飞鸿想要完成上述业绩考核目标，难度看似并不高。2025 年公司出现上市以来的首次亏损，而亏损主要受商誉减值影响所致，并不具有可持续性。2015 年至 2024 年，公司营业收入有 9 个年份维持在 10 亿元之上，净利润有 6 个年份维持在 1 亿元之上，最低也超过 6000 万元。

股权激励授予的限制性股票数量占总股本的 4%

2026 年 7 月 27 日盘后，佳讯飞鸿发布了 2026 年限制性股票激励计划（草案）。该草案显示，公司拟向激励对象授予的限制性股票数量为 2400 万股（约占公司总股本的 4.04%），授予价格为每股 3 元，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可以每股 3 元的价格购买公司向激励对象定向发行的或公司从二级市场回购的公司 A 股普通股股票。

（图片来源：截图自佳讯飞鸿公告）

佳讯飞鸿股权激励授予价约为公司当前股价的一半。截至 2026 年 7 月 28 日，公司的收盘价报 5.85 元，市值约为 34.77 亿元。

佳讯飞鸿此次激励计划公司层面的业绩考核分为两个归属期，涉及两个指标：营业收入和净利润，并根据上述任一指标完成情况确定公司层面归属比例，具体如下：2026 年营业收入达到 10 亿元（触发值为 9 亿元）或净利润目标值为 4000 万元（触发值为 3600 万元）；2027 年营业收入达到 12 亿元（触发值为 10.8 亿元）或净利润达到 8000 万元（触发值为 7200 万元）。

根据佳讯飞鸿股权激励草案，在第一个归属期（即 2026 年），若公司营业收入达到 10 亿元或净利润达到 4000 万元，激励对象便可获得全部激励；若公司营业收入达到 9 亿元或净利润达到 3600 万元，激励对象也可获得 90% 的激励；只有营业收入小于 9 亿元且净利润小于 3600 万元，激励对象才无法解锁对应激励。

因商誉减值导致上市以来出现首次年度亏损

佳讯飞鸿于 2011 年登陆创业板，目前以 " 人工智能 +" 为核心创新引擎，秉承 " 场景落地 + 技术深耕 " 双轮驱动理念，将人工智能、5G、云计算、物联网等新 ICT 技术与垂直行业场景全维度融合创新，为轨道交通、国防、政府、能源、金融等关键领域提供数智化解决方案及高端专业服务。

2025 年，佳讯飞鸿业绩表现较差，出现上市以来的首次年度亏损。同花顺显示，2025 年公司实现营业收入约 8.66 亿元，同比下降 24.92%；净利润为亏损约 1.67 亿元。佳讯飞鸿 2025 年年报显示，2025 年公司资产减值损失约为 1.13 亿元，主要是计提商誉减值准备所致，且并不具有可持续性。

拉长时间来看，佳讯飞鸿的盈利能力并不弱。2015 年至 2024 年，佳讯飞鸿营业收入有 9 个年份维持在 10 亿元之上（仅 2020 年为 9.61 亿元）；净利润有 6 个年份维持在 1 亿元之上，2022 年最低，但也有 6231.83 万元。

2026 年第一季度，佳讯飞鸿的业绩明显恢复增长态势，实现营业收入约 1.51 亿元，同比增长 29.41%；实现净利润约 78.16 万元，同比增长 103.06%。而根据股权激励计划草案，首个归属期营业收入触发值为 9 亿元，较 2025 年基数仅需增长约 3.9% 即可达标；若要全额解锁，营收目标值为 10 亿元，对应增速约 15.5%。

在 2025 年因商誉减值导致大额亏损、2026 年第一季度业绩明显改善的背景下，公司股权激励计划 2026 年的业绩考核目标是否偏低？公司管理层设置考核目标背后的考量有哪些？每经记者将上述问题发送至佳讯飞鸿证券部邮箱，截至发稿，尚未获得公司回复。