在资本市场的舞台上，乐动机器人无疑是一颗耀眼的新星。

7 月中旬，乐动机器人在港交所正式挂牌上市，开盘大涨 102.96%，市值瞬间膨胀至 178 亿港元。

这一成绩背后，是其多年来在智能机器人核心视觉感知部件领域的深耕细作，以及如今向整机品牌转型所蕴含的巨大潜力。

乐动机器人的发展历程与技术积累

乐动机器人成立于 2017 年，当时扫地机器人行业刚刚从随机碰撞时代进入规划导航时代。dToF 激光雷达作为高端扫地机器人的标配，却被少数国外厂商垄断，国产替代几乎为零。

乐动机器人瞅准了这个机遇，花费数年时间自研 dToF 激光雷达和 SLAM 算法，最终成为全球 dToF 激光雷达出货量最大的供应商之一。

它的客户遍布全球前十大家用服务机器人公司中的七家，包括科沃斯、石头科技、追觅、云鲸等知名品牌。这些企业在消费市场上竞争激烈，而乐动就像他们的 " 幕后英雄 "，为他们提供核心零部件。这是一种典型的 " 送水工 " 模式，不参与终端市场的激烈竞争，而是稳赚不赔地为所有参赛者提供关键部件。

然而，随着扫地机器人整机厂商纷纷开始自研核心部件，" 送水工 " 的市场空间逐渐被蚕食。科沃斯自研激光雷达，石头科技自研导航算法，追觅也开始自己做电机和传感器……

乐动必须寻找新的增长曲线，于是决定从零部件供应商转型为整机品牌。

市场对乐动转型的认可

乐动机器人的转型得到了资本市场的高度认可。

IPO 公开认购环节，录得约 6700 倍超额认购，这是一个足以载入港股新股历史的惊人数字。市值达到 178 亿港元，意味着市场对乐动从零部件供应商向整机品牌的转型给予了明确的定价。

这一转型的逻辑十分清晰。

乐动积累了 8 年的核心零部件能力，对整机设计有着深刻的理解。做一个扫地机器人，最难的部分是感知和导航，而这正是乐动的强项。它在 dToF 激光雷达和 SLAM 算法领域做到了行业第一，这种技术积累不是新进入者短时间内能够追赶上的。如果乐动能将自身的激光雷达和 SLAM 能力与整机深度结合，打造出感知能力更强、清扫路径更智能的机器人，那么它就能在市场上脱颖而出。

乐动面临的挑战与机遇

尽管乐动转型的决心坚定，但所面临的挑战也不容小觑。扫地机器人市场已经是一个成熟且竞争激烈的红海，科沃斯、石头科技、追觅、云鲸等巨头企业占据了大部分市场份额，并且每家都有完整的研发、生产、销售体系。

不过，在红海之中依然存在缝隙，这为乐动提供了机会。

第一个缝隙是高端市场。消费者正在经历消费升级，愿意为更好的清扫效果和智能体验支付溢价。乐动的 dToF 技术优势恰好能满足高端市场的需求。

第二个缝隙是场景细分。现有的扫地机器人在某些特定场景下存在短板，例如有宠物的家庭毛发缠绕问题难以解决，大平层用户的清扫效率和多层地图管理也有改进空间。如果乐动能针对这些细分场景推出差异化产品，就能在红海中找到立足点。

第三个缝隙是海外市场。乐动的核心零部件已经在全球多家知名家用服务机器人公司中得到应用，这意味着它在海外市场有成熟的品牌认知和销售渠道。从零部件出海到整机出海是自然的延伸。

但能否将这些缝隙转化为真正的市场空间，取决于乐动在整机产品上能否展现出与现有龙头竞争的差异化能力。这需要乐动在产品上做出真正的突破，而不是仅仅依靠 PPT。

对扫地机器人行业的影响

乐动入局对现有的扫地机器人格局有着深远的意义。

从乐观的角度看，乐动像一条鲶鱼，会给整个行业带来技术压力和创新动力。这将推动整个行业在感知能力和导航算法上继续进化。

科沃斯等企业不会坐视乐动抢占高端市场份额，必然会加大研发投入，从而提高整个行业的平均水平。

然而，从另一个角度看，乐动也可能像一只壁虎。它在红海中可能会面临诸多困难，因为整机的竞争不仅仅是技术，更是供应链管理、成本控制、渠道建设、品牌运营等系统性竞争。

乐动在零部件领域的积累，不能自动转化为整机领域的优势。乐动最终会成为鲶鱼还是壁虎，取决于它能否在产品上做出真正让消费者愿意买单的差异化。当 6700 倍认购的泡沫散去，市场会给出真正的答案。

对普通人的影响

普通消费者最关心的是乐动做整机后，扫地机器人是否会变得更好用。

答案是可能会有变化，但不会太快。

目前扫地机器人的体验相比五年前已经有了很大的提升，导航更精准、避障更智能、清扫效率更高了。但它仍然有很多痛点，如滚刷缠毛发、边角扫不干净、拖布需要手洗、障碍物识别出错等。这些痛点本质上都是感知能力的上限问题。乐动在 dToF 激光雷达和 SLAM 算法上的积累，理论上可以帮助提升机器人的感知精度，从而改善上述问题。

改善的速度取决于乐动能否在整机研发上持续投入，以及它的整机产品能否在市场上取得成功。资本市场的 6700 倍认购只是虚火，消费者的真金白银购买才是检验乐动转型成功与否的关键。如果乐动能在高端市场站稳脚跟，整个行业的创新速度都会被倒逼加快，从这个角度说，乐动的入局对消费者是一件好事。

乐动机器人用 8 年时间证明了一个道理：在产业链的关键环节做到顶尖，就拥有了定义行业未来的资格。它曾经是整机厂的 " 眼睛 "，用 dToF 激光雷达和 SLAM 算法为行业提供视觉感知能力。如今它决定下场做整机，用 8 年积累的技术理解重新定义一台好用的扫地机器人应该是什么样的。

6700 倍认购是资本市场对这个判断的投票，但投票结果是否正确，需要时间来验证。

END

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