来源｜时代商业研究院

作者｜实习生陈艳兰、郑琳

编辑｜郑琳

招股书显示，广州新济医药股份有限公司（以下简称 " 新济医药 "）在核心产品商业化之前，收入依赖 CRO 服务及 MAH 业务，客户集中度持续走高。

2024 年、2025 年及 2026 年前 5 个月，新济医药向前五大客户的销售额分别为 1860 万元、2850 万元及 1140 万元，占总收入的比重分别为 37.9%、51.5% 及 68.8%；最大客户收入占比分别为 15.9%、24.2% 及 25.1%。客户集中度上升，一方面因美国分销商对埃索美拉唑镁缓释胶囊的采购订单增加，另一方面因公司主动缩减 CRO 服务规模、将资源向两款核心产品倾斜，导致收入基本盘收窄。值得注意的是，其丙泊酚乳状注射液因缺乏定价竞争力，已于 2024 年 1 月终止在中国销售。

新济医药创始人、执行董事、董事长兼首席执行官吴传斌，拥有逾 30 年药品研发经验，曾任职于强生公司、Teva 等跨国药企，2005 — 2020 年担任中山大学药剂学教授，现任暨南大学药剂学教授，为美国药学科学家协会（AAPS）会士、国家重大人才计划特聘专家，并入选斯坦福大学与爱思唯尔 2025 年全球前 2% 顶尖科学家 " 终身科学影响力排行榜 "。薪酬方面，招股书显示，2024 年及 2025 年，吴传斌的酬金分别为 160.0 万元及 948.5 万元，一年内增长 492.8%，其中，2025 年酬金包含以权益结算的股份奖励开支 687.2 万元；剔除股份支付后，其现金性薪酬增幅明显收窄。

招股书显示，吴传斌的配偶潘昕为公司非执行董事，现任中山大学药学院教授、博士生导师，研究方向同为药物递送系统与制剂技术，连续三年入选斯坦福大学及爱思唯尔全球前 2% 顶尖科学家榜单。截至最后实际可行日期，吴传斌直接持股约 23.15%，并通过担任普通合伙人的百济投资、德济投资、善济投资、广济投资控制约 22.43% 的股份，吴传斌与潘昕另通过民济投资持有约 5.43% 的股份，控股股东集团合计控制约 51.01% 的股份。