袁记云饺交出了一份收入、利润、开店和单店经营同步回升的最新成绩单。

7 月 30 日，袁记云饺母公司袁记食品集团再次向港交所递交上市申请，并将财务数据更新至 2026 年 5 月底。目前，公司已完成中国证监会境外上市备案，但尚未通过港交所聆讯。

2026 年前五个月，袁记食品实现收入 13.06 亿元，同比增长 39.8%；期内利润由上年同期的 5708 万元增至 1.57 亿元，同比增长 1.76 倍。

盈利改善首先来自毛利率上升。

袁记食品的商业模式并非主要依靠加盟费，而是由中央工厂生产馅料、面皮等产品，再销售给加盟商。

上半年猪肉价格整体处于低位，作为主要收入来源，袁记向加盟商销售的馅料毛利率由 28.1% 升至 36.1%。

这使袁记在收入增长近四成的同时，毛利大增超七成，整体毛利率由上年同期的 23.2% 升至 28.4%，提高 5.2 个百分点。

预包装食品品牌 " 袁记味享 " 也对利润提升做出一定贡献。

2026 年前五个月，其收入同比增长约 172.5% 至 6928 万元，占集团收入的比重由 2.7% 升至 5.3%；毛利率则由 10.5% 升至 37.1%。

公司称，毛利率提升主要受直营线上渠道占比增加、产量扩大摊薄固定成本推动。此前，渠道拓展期的推广让利及机器包装产能利用率较低，曾对毛利率形成压制。

门店层面，袁记云饺的扩张速度在 2025 年相对放缓后重新回升。

截至 2026 年 5 月底，袁记共有 4773 家门店，较 2025 年底净增 271 家；月均净增约 54 家，比 2025 年每月多出 8 家。

存量门店的经营状况也同步改善，日均 GMV 由上年同期的 4126 元升至 4627 元，同比增长约 12.1%。

不过，这一增长主要来自订单量提升，而非客单价回升，而外卖补贴是其中不可忽视的推动因素。

2026 年前五个月，袁记线上订单量由 5110 万单增至 8180 万单，线上 GMV 同比增长 58.5% 至 13.58 亿元。

2025 年全年，其外卖 GMV 已增长 47.5% 至 30.15 亿元，占门店 GMV 的比重由 2024 年的 32.7% 升至 45.3%。

下半年，袁记将直接对比去年同期的外卖补贴高峰，当前订单量和单店 GMV 的增速能否延续仍待观察。

另一项值得关注的数据是，总部收入仍明显跑赢终端 GMV。

今年前五个月，袁记食品收入增长 39.8%，门店 GMV 增长 27.3%，两者相差 12.5 个百分点。

类似的增速倒挂在 2025 年前三季度已经出现，当时公司收入增长 11%，门店 GMV 仅增长 6.4%。

门店 GMV 主要反映消费者在终端门店的消费额，总部收入则包括向加盟商销售食材、加盟服务和预包装食品等。新店首次备货及预包装业务占比提升，都会拉高总部收入。

但随着两者增速差距扩大，加盟商进货能否最终转化为稳定的门店销售，仍是判断袁记这轮增长质量的重要指标。

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