券商 Phillip Securities 在谷歌母公司 Alphabet 发布二季度财报后，宣布将其评级从中性上调至增持。该机构认为市场过度聚焦短期资本支出压力，低估了其人工智能生态系统的长期价值，但同时大幅下调了业绩预期，以反映公司巨额 AI 投资带来的财务影响。

分析师 Serena Lim Yi Qi 将 Alphabet 目标价从 450 美元下调至 425 美元，并降低了对未来几个季度的盈利预测，以反映资本开支规模扩大对自由现金流的拖累。尽管 Alphabet 二季度营收同比增长 24% 至 1198 亿美元，谷歌云业务营收飙升 82% 至 248 亿美元，均超市场预期，但公司同时将 2026 年全年资本开支指引上调至 1950 亿至 2050 亿美元，远超市场预期，导致当季自由现金流自上市以来首度转为负值。

Phillip Securities 认为，Alphabet 拥有从自研芯片到数据中心、再到 Gemini 模型的完整 AI 垂直整合体系，长期竞争壁垒稳固。云业务积压订单已增至 5140 亿美元，为未来增长提供支撑。该机构表示，市场当前对 AI 投资回报的担忧可能过度，Alphabet 的 AI 基础设施投入将在中长期转化为更强劲的营收增长和市场份额提升。

不过，Bernstein 等机构因资本开支规模过大而下调了目标价，反映出投资者仍需更明确的证据，证明这家科技巨头每年两千亿美元的 AI 投入能够持续转化为盈利增长。