7 月 30 日，金价冲高回落，COMEX 黄金期货价格交投于 4123 美元，伦敦金价跌至 4056 美元，分别较高位跌 0.8%、1%，黄金相关主题 ETF 盘中回落。截至午间收盘，黄金 ETF 华夏（518850）涨幅收窄至 0.27%，黄金股 ETF 华夏（159562）上涨 0.75%，持仓股招金黄金、特力 A 双双涨停，菜百股份上涨 4.39%，山金国际上涨 3.56%，老凤祥上涨 3.18%，有色金属 ETF 华夏（516650）跌 1.16%。

统计显示，今年 1 月底至 7 月 29 日收盘，SSH 黄金股票、细分有色指数和 COMEX 黄金跌幅分别为 39.99%、31.149%，远高于比黄金期货价格跌 24.96% 跌幅。经历阶段性调整后，赛道估值已回落至历史较低水平。目前 SSH 黄金股票指数 PE-TTM 约 18 倍，处于历史约 21% 分位；细分有色指数 PE-TTM 约 19 倍，处于历史约 24% 分位，均低于历史中枢。随着市场对黄金板块预期逐步消化，板块安全边际提升，若金价重启上涨周期，黄金股凭借业绩高弹性有望迎来估值修复机会。

黄金股 ETF 华夏（159562，联接 021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价。经过近半年调整，板块配置性价比较为凸显，有望随金价反弹迎修复性行情！