作者 |  韩成功

编辑 |   蒋波

7 月 27 日，永杉锂业（SH：603399）发布公告称，公司报送的沪市主板定增募资申请已被上交所受理。

永杉锂业本次定增发行对象为公司控股股东永荣致胜全资子公司永宏投资，拟定增募资不超过 5 亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

永杉锂业前老板为杉杉品牌创始人郑永刚。2023 年 2 月，郑永刚突然去世，" 杉杉系 " 旗下两家上市公司永杉锂业和杉杉股份（SH：600884）相继转让股权。

2024 年底，福建商界大佬、永荣控股集团董事长吴华新拿下永杉锂业。彼时，业界颇多质疑，因为永荣集团主业为化工新材料，难以与永杉锂业形成业务协同；永杉锂业离开了 " 杉杉系 " 这棵大树，在高度内卷的锂电行业恐难以立足。

如今，一年半时间过去，永杉锂业不仅没有出现危机，今年上半年公司还预计盈利 1.6 亿元至 2.3 亿元，同比扭亏。

与此同时，吴华新开始主导永杉锂业大举加码锂电业务。7 月初，公司刚刚在四川南充启动了总计 6 万吨年产能的锂盐项目，这要比永杉锂业现有产能（4.5 万吨）多一倍多。

再加上 5 亿定增后拿到更多股权，吴华新对永杉锂业的把控力将进一步加强，永杉锂业的 " 后郑永刚时代 " 正式开启。

千亿永荣集团，8 亿买下 " 郑永刚遗产 "

永杉锂业的发展历史颇为跌宕起伏。公司前身成立于 2003 年，2012 年上市。上市之初公司名为 " 新华龙 "，主营业务为钼炉料、钼化工、钼金属等钼系列产品的生产、加工、销售业务，是国内钼业头部企业之一。新华龙当时的实控人叫郭光华，2016 年因为陷入贿选风波，郑永刚才入主公司，并将公司改名为吉翔股份。

郑永刚是中国的商业传奇，曾创立 " 杉杉 " 品牌，推动杉杉股份成为中国服装业首家上市公司，此后又带领杉杉股份成为锂电负极材料和偏光镜双龙头。

值得一提的是，无论是 " 新华龙 "" 吉翔股份 "，还是后来的 " 永杉锂业 "，钼都是其最主要的业务。到 2025 年底，钼业务仍占公司主营业务收入的 66.84%。不过，钼业务有很强的波动性，这使得郑永刚想在钼业务之外找到另一个业绩支柱，他曾主导公司向影视、军工、营销传播服务等行业转型，但均以失败告终。

2019 年，杉杉股份在湖南设立子公司湖南永杉锂业有限公司（以下简称 " 湖南永杉 "），并建设年产 3 万吨电池级氢氧化锂和 1.5 万吨电池级碳酸锂产线，将业务延伸至锂盐领域。

但遗憾的是，正在郑永刚雄心勃勃发展锂盐业务之时，2023 年 2 月他突发心脏病逝世。这也导致 " 杉杉系 " 群龙无首，郑永刚之子郑驹与郑永刚遗孀周婷之间展开了公司控制权大战，公司元气大伤，控股股东所持股份被拍卖。

最终，永荣集团通过旗下公司永荣致胜，以约 8 亿元价格拿下永杉锂业的控制权，吴华新成为实控人。

永荣集团组建于 2009 年，前身是 1979 年创办的一家纤维厂，主要由吴华平、吴华新两兄弟共同经营，目前拥有全资、控股企业 60 多家，员工近万人，2025 年总营收超 1200 亿，而永杉锂业是永荣集团控制的第一家上市公司。

吴华新入主永杉锂业之时，碳酸锂价格还处于低位，但是仅过了半年便触底反弹，今年 5 月份最高涨到接近 21 万元 / 吨，锂盐企业的业绩得以显著修复。永杉锂业也赶上了好时候，今年上半年预计能够实现净利润 1.6 亿元至 2.3 亿元，同比扭亏为盈。

在此背景下，吴华新大举推动永杉锂业扩产，以抓住这波行业红利。

7 月初，永杉锂业旗下四川永杉锂业有限公司锂盐项目（一期）启动仪式在四川南充举行。此次项目估算总投资 50 亿元，规划总用地面积约 500 亩，将分两期稳步推进建设。其中一期聚焦年产 3 万吨电池级碳酸锂生产线建设；二期将结合市场行情与一期运营成效，适时启动年产 3 万吨锂盐产品生产线建设。

大举进军锂电，永杉锂业亟需 " 补短板 "

从行业走势和业绩表现看，永杉锂业的 " 春天 " 似乎已经来了。但是，放在千亿永荣集团布局锂电的大战略上看，永杉锂业的需要 " 补短板 " 的地方还很多。

首先，与同行相比，永杉锂业的业绩实在有些拿不出手。根据上半年业绩预告，在锂盐上市公司中，永杉锂业的净利润至少排在第 10 名以外。除了金圆股份（SZ：000546）、江特电机（SZ：002176）、*ST 威领（SZ：002667）等少数几家锂盐企业出现亏损，其他很多同业公司净利润都超过了 10 亿元。其中，行业龙头盐湖股份（SZ：000792）净利润预计达到 60 亿 -63 亿元，天齐锂业（SZ：002466）预计实现净利润 28.50 亿 -42.50 亿元。

2022-2026Q1 永杉锂业净利润

净利润偏低的主要原因是永杉锂业的毛利率太低。一方面，公司收入占比最多的钼业务，2024、2025 年毛利率都没有超过 2%。另一方面，锂盐业务毛利率也不高。2025 年，公司的锂产品毛利率只有 4.2%，而同期，天齐锂业毛利率为 39.47%，赣锋锂业毛利率为 15.72%，盐湖股份锂产品的毛利率更是高达 52.03%。

毛利率偏低，主要原因是永杉锂业缺乏对上游资源的控制，锂矿严重依赖外采，盈利空间受到挤压。而遍观其他锂盐企业，很多都是自持锂矿或盐湖。

其次，永杉锂业还面临着一定财务风险。

财报显示，2023 年时，永杉锂业尚有货币资金 11.52 亿元，此后逐年减少，到今年一季度，只剩 1.9 亿元；短期借款却从 2023 年的 1.36 亿元逐年上升，今年一季度达到了 4.56 亿元。

而现在，永杉锂业又要大幅扩产。四川南充锂盐项目总投资多达 50 亿元，这笔钱从哪儿来？此次控股股东 5 亿元的输血恐怕也只是杯水车薪。

在吴华新的战略拼图中，永杉锂业承担着在锂电行业 " 攻城略地 " 的更多期待。背靠永荣集团这棵大树，永杉锂业到底能否抓住锂周期实现爆发性增长，广大投资者正充满期待。

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