7 月 30 日，科技跌跌不休，今日上市的云计算 ETF 华宝（159099）单边下挫，场内价格收跌 4.8%。权重股方面，中科曙光跌超 6%，新易盛跌近 12%，中际旭创跌超 9%。

针对近期硬科技的持续回调，分析认为主要系三大诱因：一是持仓极度拥挤；二是投资回报率验证窗口迫近，市场正在等待 AI 投入产生回报的清晰证据；三是韩国杠杆 ETF 的连锁反应。

但机构整体展望乐观，中信证券认为，科技股相关标的估值已明显回落，但板块基本面并未发生逆转，部分细分板块当前估值尚未充分反映后续订单增长、涨价延续及业绩兑现预期，具备较强的超跌修复空间。*

就云计算板块而言，云计算 ETF 华宝（159099）基金经理王夫乐认为，本轮下跌以流动性杀估值为主，AI 产业逻辑与云厂商资本开支长期趋势尚未破坏。建议保持观望，等待惯性磨底（1 – 2 周）及美联储政策信号明朗；若英伟达、台积电财报确认算力需求坚挺，可逢低分批布局。中期看，美债收益率见顶回落将驱动估值修复，3 个月维度反弹概率较高。

此外，华宝基金基金经理曹旭辰也认为，科技板块的关键时点已集中于未来两周，投资者应适度保持冷静，静待基本面数据的实质性验证。8 月至 9 月理论上有望成为修复最为显著的季度窗口，因此，当前仍持有仓位的投资者不宜轻言撤退。

作为 AI 算力与应用的核心底座、AI 时代的关键基础设施，云计算在 AI 算力扩张、数据中心建设提速和云基础设施景气上行的背景下，具备较强的主题配置价值。云计算 ETF 华宝（159099）被动跟踪中证云计算 50 指数，前十大权重股覆盖光模块（中际旭创、新易盛）、服务器 /AI 算力（中科曙光、浪潮信息）、数据中心（润泽科技）及软件平台（金山办公、恒生电子）等核心方向龙头，助力充分把握 AI 算力扩张和云基建景气上行的投资机遇。

数据来源：沪深交易所、Wind。

机构观点来源：中信证券 20260723《看好超跌后的电子板块投资机会》。

ETF 基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

风险提示：  云计算 ETF 华宝（159099）被动跟踪中证云计算 50 指数，该指数基日为 2014.12.31，发布日期为 2020.6.12。云计算 50 指数近 5 个完整年度涨跌幅为 2021 年 -9.71%，2022 年 -23.97%，2023 年 11.81%，2024 年 27.53%，2025 年 93.52%；近 5 个完整年度年化波动率为 2021 年 20.91%，2022 年 27.12%，2023 年 33.95%，2024 年 42.39%，2025 年 40.00% 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示未来表现。该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险评级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。在代销机构认申购时，具体风险评级结果以基金销售机构的评级为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规该本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！