喊了三年增长见顶，海康威视反手甩出了一份利润增速是营收增速的 3 倍多的半年报。

7 月 24 日晚，公司披露的 2026 年半年报显示，公司上半年实现营业收入 468.23 亿元，同比增长 11.97%；归母净利润 78.96 亿元，同比增长 39.57%，两项数据均创下上市以来同期新高。

更值得注意的是，公司综合毛利率达到 49.97%，同比提升 4.78 个百分点，这已经是毛利率连续七个季度环比改善，累计提升近 7 个百分点。利润增速接近营收增速的 3.3 倍，背后不是单纯的费用压缩，而是产品结构的实质性升级 —— AI 大模型对传统安防产品的赋能，让公司得以退出低价竞争市场，产品均价和盈利能力同步提升。

境内外业务也呈现同步复苏态势，境内收入 297.59 亿元同比增长 12.75%，境外收入 170.64 亿元同比增长 10.63%，，此前笼罩的海外波动阴霾，散了大半。

基本盘稳了，新故事才真正开场。

上半年公司创新业务整体收入 151.70 亿元，同比增长 28.93%，占总营收比重首次突破 32%，达到 32.40%，较去年同期提升 4.26 个百分点。

分业务来看，AI 算力需求带动下的存储业务成为最大亮点，上半年收入 19.44 亿元，同比大增 88.18%；海康微影的热成像业务增长 47.61%，海康机器人业务增长 28.34%，汽车电子业务也保持了 17.50% 的稳健增速。

公司全部收入增量中，接近 68% 来自创新业务，这意味着海康已经不再是那家单纯靠摄像头卖货的公司，机器人、车载感知、工业存储、红外热成像这些新赛道，已经实实在在撑起了增长的半边天。

在 7 月的业绩说明会上，公司管理层明确表示，2026 年创新业务不仅是收入增长点，也将成为重要的利润贡献点，全年营收有望突破千亿大关。

市场的嗅觉，从来比想象中灵敏。

财报落地后，多家券商迅速更新了评级。国泰海通维持 " 增持 " 判断，认为 AI 赋能与收入结构优化的趋势已经确立，盈利能力站上近年高点，创新业务占比持续提升将打开长期成长空间。群益证券（香港）直接给出 " 买入 " 评级，点出二季度单季 51.1 亿元归母净利润、41.3% 的同比增速，意味着传统业务见底复苏与创新业务高增形成共振，业绩韧性超出市场此前预期。

中报披露后的首个交易日（7 月 27 日），海康威视股价上涨 4.23%，全天成交额达 107.58 亿元，创下上市以来单日成交额新高。

整个 7 月，股价从月初 34 元附近震荡上行，截至 7 月 31 日收盘报 37.65 元，月内累计涨幅超 10%，总市值稳定在 3400 亿元上方。如今创新业务占比突破三成，机器人、汽车电子等业务分拆上市预期升温，资金开始重新按 AIoT 平台型公司的逻辑给它定价。

海康威视，2001 年脱胎于中国电子科技集团第五十二研究所在杭州成立，2010 年在深交所挂牌上市，是全球规模最大的视频安防解决方案提供商，也是国内智能物联（AIoT）领域的龙头企业。

公司以视频感知技术为起点，业务已覆盖全球 180 多个国家和地区，连续多年位居全球视频监控市场份额首位。近年来公司加速向全场景智能物联转型，在巩固公共服务、企事业、中小微三大国内事业群与海外业务的安防基本盘同时，孵化出移动机器人、汽车电子、智慧存储、红外热成像等八大创新业务赛道，形成 " 主业筑底、多元破局 " 的榕树式业务架构。

五年砸下超 500 亿元研发投入，海康威视的第二增长曲线，总算是长出了清晰的形状。至于新业务能不能真正接棒传统主业成为核心支柱，还需要时间验证，但至少现在，没人再敢轻易给它扣上 " 增长见顶 " 的帽子。

来源：星河商业观察