鉴于公司云业务增长显著，微软预计在加大 AI 投入的同时不会陷入现金消耗模式。

微软股价周四早盘上涨近 15%。

微软终于开始让华尔街相信，它在人工智能方面正在找到正确的平衡——而这正转化为历史性的股价涨幅。

该公司此前一直在抵御外界对其 AI 支出的批评，尤其是在云增长受到抑制的情况下。但随着微软最新财报显示云业务表现加速，投资者现在开始对微软的故事产生好感。与此同时，管理层做出了一些保证，即本财年大力投入 AI 预计不会将公司推入负自由现金流区域。

因此，微软股价有望迎来近 18 年来最佳单日表现。周四开盘后不久，股价上涨 14.6%，有望创下自 2008 年 10 月 13 日（上涨 18.6%）以来的最佳单日表现。根据道琼斯市场数据，该股还有望创下其历史上最佳财报后表现。

D.A． Davidson 分析师 Gil Luria 在周四的报告中写道，微软 " 非常强劲 " 的财报 " 不仅应改变对微软的叙事，还应传递出 AI 建设掌握在负责任者手中的信号。"

他称这家软件巨头为 " 房间里的大人（理性务实者）"。

与此同时，Evercore ISI 分析师 Kirk Materne 在周四的报告中写道，公司 Azure 加速增长的 " 超预期幅度 "" 甚至超出了最乐观的预期 "。他特别提到公司第四财季 Azure 增长率达 43%，以及公司目标是在 9 月当季实现按固定汇率计算 45% 的增长。

FactSet 追踪的分析师此前预计 9 月当季增长约 42%。

他还提到了 Microsoft 365 Copilot 的增长势头。该公司报告称其 AI 助手 Copilot 已突破 3000 万付费席位。

他写道：" 对微软股东来说，圣诞节提前到了。"

TD Cowen 分析师 Derrick Wood 在周四的报告中写道，Azure 超预期增长与资本支出前景克制相结合，" 对这只股票来说是最好的情景结果。"

这种平衡造就了一份 " 恰到好处 " 的财报，Wood 认为这应能 " 支撑股价持续反弹 "。