观点网 百胜中国继续迎来高增长的一季。

7 月 30 日傍晚，百胜中国发布 2026 年第二季度及 2026 年上半年业绩，情况良好。

资料显示，2026 年 Q2 百胜中国实现总收入 31.38 亿美元，超出市场预期，同比增长 13%，不计汇率影响则增速为 6%。

经营利润方面，Q2 该数据达到 3.48 亿美元，同比增长 14%，创有史以来 Q2 的新高，核心经营利润同比增长 7%。同时，经营利润率同比提升 20 个基点至 11.1%，为连续第九个季度实现同比提升。

净利润则录得 2.44 亿美元，同比增长 14%。

超预期业绩

具体经营层面，，百胜中国旗下餐厅同店销售额增长 1%，实现同比、环比提升。同店交易量则连续第 14 个季度实现增长，同比增幅为 5%。但客单价却继续同比下降，主要由于新客群和新场景带来更多增量小额订单。

外卖业务持续强劲增长，得益于今年 1 月份进行的调价，外卖销售额同比增长了 26%，占百胜中国餐厅收入比例从去年同期的 45% 提升至 54%，也达到了历史高位。

自去年 Q3 外卖业务占公司餐厅收入历史上首次超过堂食后，百胜中国的外卖业务在 2025 年 Q4 和全年分别同比增长 34% 和 25%，在餐厅收入中的占比分别达到 53% 和 48%，而 2024 年全年的数据为约 39%。

但高增长的外卖业务也令骑手成本继续上升，百胜中国期内在运营成本压降方面下了一番功夫，例如不久前 6 月份发布的 " 全链 AI+ 机器人 " 运营体系，从仓储、拣选、分拨到末端配送全环节打通自动化。最终，该公司将餐厅利润率稳定在 16.1%。

分品牌看，肯德基季度内表现强劲，基本数据均录得增长。其中，总收入同比增长 12% 至 23.38 亿美元，经营利润率增长 20 个基点至 14.2%，餐厅例如率增加至 17.1%。

同期，肯德基系统销售额同比增长 7%，较第一季度的 5% 实现环比提升。同店销售额同比增长 1%，连续第五个季度增长；同店交易量同比增长 4%，客单价则与母公司同步下降。

必胜客在期内则继续加速开店并调试新店型模型，这令该品牌的餐厅利润率为同比下降 40 个基点至 12.9%。

但必胜客的其他经营数据还保持得不错。总收入 6.13 亿美元，同比增长 11%，经营利润率 8.3% 同比持平。系统销售额同比增长 6%，较第一季度的 4% 实现环比提升。同店销售额恢复至 1% 的正增长。在更高性价比的产品即更低客单价的推动下，同店交易量同比增长 13%，连续第 14 个季度实现增长。

而在整个 2026 年上半年，百胜中国总收入 64.09 亿美元，同比增长 11%，经营利润 7.95 亿美元，同比增长 13%，净利润 5.53 亿美元，同比增长 9%。不过，在必胜客拖累下，百胜中国上半年餐厅利润率录得 17.2 %，同比下降了 0.2 个百分点，属于情有可原。

未来增长才是重点

相比眼前的业绩，百胜中国雄心勃勃的增长计划更值得市场关注。

围绕肯德基和必胜客两大主力品牌，以及由它们衍生的多样化副牌，百胜中国制定了宏大的门店增长计划：2026 年底实现门店总数超过 2 万家，2030 年达到 3 万家的目标。同时，开更多店之余，也要实现盈利的平稳增长。

百胜中国是计划通过下沉、加盟、副牌、成本压降等方式，来达成上述目标。目前来看，百胜中国执行得不错。

资料显示，关于门店开业，百胜中国在 2026 年继续加快门店规模拓展速度，Q2 内净新增约 560 家门店，整个上半年合计净新增约 1,200 家，约为去年同期速度的两倍。

据管理层在业绩电话会上透露，目前加盟商的开店数量已占上半年总开店数的一半，初步达成了既定的加盟店开店占比目标。但管理层提及目前加盟店仅占百胜中国总门店的 18%，未来还有做大比例的机会。

截至 2026 年上半年末，百胜中国门店总数达 19297 家。

其中，肯德基 Q2 净新增门店 335 家，上半年净新增门店 792 家。截至期末，门店总数 13,789 家，其中加盟店占比 17%。

必胜客 Q2 则净新增门店 174 家，接近去年同期净新增门店的两倍，上半年净新增门店 381 家。截至期末，门店总数达 4549 家，其中加盟店占比 11%。

总的来说，与 " 支柱 " 肯德基相比，必胜客虽然目前已加快了开店速度，但在市场看来仍不够快。不过，随着早前交易的完成，制约必胜客开店速度的一大难点已被攻克。

此前 6 月中旬，百胜中国斥资 12 亿美元从百胜餐饮手中买下必胜客在中国大陆的业务。此次交易为百胜中国省下了大量经营成本。

资料显示，过去 2024、2025 两年，百胜中国向百胜餐饮支付的特许经营费就分别高达 4.78 亿元和 4.94 亿元。

百胜中国首席执行官屈翠容当时表示，交易完成后，百胜中国 " 无须再向 Yum! Brands 支付特许经营费，预计将改善门店经济模型并降低开店门槛。

" 短期来看，特许经营费的节省将提升门店经济效益，使必胜客的餐厅利润率更接近肯德基的水平，这将使更多潜在新店满足 2 至 3 年的回本要求。" 她在最新的电话会议上说，品牌所有权将赋予公司更大的战略灵活性。

其透露，百盛中国 2026 年下半年将加快必胜客的开店速度，完成全年净新增门店数量 500-600 家的目标。

必胜客从 2027 年开始将继续加速开店，百胜中国内部已将该品牌净新增门店目标从原来每年超过 600 家提高到每年 800 家。

目前，必胜客已针对性地推出更多子品牌，已达成增长目标。

例如，为拓展下沉市场而生的 " 必胜客 WOW"，SKU 更精简且价格更低，该品牌承担了必胜客向下沉市场进军的任务，并在 2025 年扩展至约 100 个新城市。

必胜客的高端子品牌 " 必胜客 PIZZERIA"，则与 WOW 模式相反。该副牌定位 " 意式专业披萨工坊 + 餐酒空间 "，主打正宗那不勒斯窑炉披萨。

必胜客 PIZZERIA 于 2024 年在上海上生新所开出首店，今年以来开始加速拓展。4 月份，该品牌在西四北大街开出北京首店，6 月在徐家汇商圈落地第十家门店。

必胜客旗下的独立汉堡品牌 " 必胜汉堡 "，2025 年 12 月底开出首店后，截至目前全国门店已突破 200 家。

这是必胜客在目前汉堡赛道如此火热的情况下，对汉堡品类的独立尝试。其主打 " 现点现做 " 的一人食场景，主力产品为与肯德基作区分的牛肉汉堡，客单价约 40 元在中等水平。

" 由于投资小且利用现有门店空间，我们相信必胜客汉堡吧可以释放可观的增长潜力。" 管理层称，目前必胜汉堡短期目标是开出 500-600 家门店。

肯德基方面，包括肯悦咖啡、KPRO、车速取在内的多个创新业务，都通过 " 肩并肩 " 或者 " 店中店 " 模式迅速实现规模化。

据管理层透露，肯悦咖啡现已扩展到超过 3,300 个门店，并将按计划在 2027 年底达到 5,000 个门店。除了咖啡产品，据悉肯悦咖啡还正拓展茶饮和更多品类选择，包括更多烘焙产品和早餐产品。

聚焦轻餐的 KPRO（肯律轻食）则已扩张至超过 450 家。据透露，此前 KPRO 对于 2026 年的计划是将门店扩展至超过 400 家，重点布局高线城市，目前已提前超额完成。

"KPRO 的表现比我们年初预期的更好。" 管理层指，公司已将该品牌年底门店目标从 400 家提高到 600 家，不排除将进一步达到约 800 家。

管理层还称，在高线城市取得成功后，KPRO 将扩展到部分低线城市。

除了上述副牌，肯德基还在推广车速取服务。据了解，目前超过 8,000 家肯德基门店提供汽车餐厅或车速取服务。管理层指，该业务复购率强劲，并拥有巨大的增长空间。

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