中银国际发布研报称，台积电 ( TSM.US ) 维持成熟节点产能规模，主要得益于特殊平台 ( 电源模拟与嵌入式非挥发性记忆体 eNVM ) 对成熟制程的需求持续强劲，8 英寸及 12 英寸晶圆代工价格上涨加剧，客户开始探讨含预付款及 " 照付不误 " 条款的 3 至 5 年长期供应协议，以锁定明年已趋紧的 8 英寸产能。

报告指，华虹宏力 ( 01347 ) 在成熟节点扩产上领跑，Fab 7 及无锡厂已满产 ( 98k wpm ) ，Fab 9A 将于第三季末达产 ( 83k wpm/N40-55 ) ，Fab 9B 于 2027 年底达产 ( 55k wpm/N28-40 ) ，叠加第四季并表华力微 Fab 5 ( 38k wpm/N40-65 ) ，带动 2026 年末年化营收运转率上探至 40 亿美元，大幅高于市场预期；价格上涨自 4 月启动，将带来显著利润率弹性。该行将华虹目标价由 152.4 港元上调至 210 港元，维持 " 买入 " 评级。

中芯国际 ( 00981 ) 方面，该行认为其扩产及提价力度相对温和，扩产主要集中在深圳及临港 / 上海，利润率扩张将较审慎，因需兼顾先进节点 ( N+3，相当于台积电 N5/6 ) 的良率进展。该行将中芯国际评级由 " 买入 " 下调至 " 持有 "，目标价由 98.6 港元下调至 80 港元。

中银国际给予行业排序为台积电 > 华虹宏力 > 中芯国际，华虹因其在 AI 功率模拟领域的更高敞口、较佳利润扩张轨迹及华力微资产注入的潜在价值获更高估值倍数；中芯则因增长趋势较温和及扩产与并购持续加重资产负债表，下调至 " 持有 " 评级。