中经记者 陈家运 北京报道

7 月 26 日晚间，晨丰科技（603685.SH）发布对外投资公告，拟合计投资 11.8 亿元在内蒙古建设两个风电项目，涉及装机规模 30 万千瓦。

这是晨丰科技自 2023 年确立 " 照明制造 + 新能源 " 双主业战略以来，再次在风电领域投入重金布局。然而，在扩张新能源版图的同时，截至 2026 年一季度末，该公司账面货币资金仅 3.79 亿元。

晨丰科技方面公告表示，上述风电项目启动后，短期内将会对现金流造成一定压力，其将进一步加大建设资金统筹力度，保障拟建项目按进展情况分期分批投入资金。

晨丰科技曾以 LED 照明结构件制造为主业，2023 年启动战略转型升级，确立传统照明制造与新能源电力并行的双主业发展模式。

转型之初，晨丰科技通过现金收购方式，先后将通辽金麒麟、辽宁金麒麟、国盛电力等公司股权收入麾下，切入风电、配售电等新能源赛道。

入局新能源领域后，晨丰科技持续加大资本投入，采用 " 项目自建 + 企业并购 " 双轮驱动模式，快速拓展业务边界，目前业务已覆盖风电、光伏电站开发运营、增量配电网、储能等领域。

本次晨丰科技拟投资的两个风电项目均位于内蒙古，计划于 2026 年 8 月 15 日正式开工。其中，科右风电项目装机规模 10 万千瓦，总投资 3.60 亿元，配套建设 220 千伏升压站、1.25 兆瓦 /5 兆瓦时储能系统及 10 台 10 兆瓦风电机组，建设期约 9 个月，预计税后投资收益率 7.18%。另外，开鲁风电项目位于通辽市开鲁县，装机规模 20 万千瓦，总投资 8.20 亿元，配置 8 台 8 兆瓦、16 台 8.5 兆瓦风机，配套 20 兆瓦 /105 兆瓦时储能电站，建设期约 11 个月，预计税后投资收益率 7.02%。

今年 5 月，晨丰科技已披露 13.15 亿元储能电站建设计划。截至 2025 年年末，公司已投产运营新能源装机容量 191.17 兆瓦，其中风电装机容量 166.45 兆瓦；在建新能源装机容量 183.81 兆瓦。按照晨丰科技中长期规划，未来两年将落地 320 兆瓦新能源装机、400 兆瓦（1600 兆瓦时）独立储能项目。2025 年，该公司新能源业务实现营收 2.36 亿元，同比增长 42.21%。

晨丰科技方面表示，科右风电项目的开发建设有助于推动公司增量配电项目落地实施，在兴安盟打造产业园区投资洼地，降低电价，增强园区内企业核心竞争力。开鲁风电项目位于风资源富集区，场址 100 米高度平均风速达 6.73 米 / 秒，风能储量充裕，建成后可有效补强区域电网末端供电能力，缓解地方用电负荷缺口。

广发证券方面认为，随着在建电源及配电网项目陆续投运、网内自发新能源电量占比持续提升，晨丰科技有望同步受益于发电规模扩张、就地消纳能力增强和配售电盈利修复，" 发配售一体化 " 商业模式的稀缺价值有望进一步凸显。

晨丰科技向新能源领域加码布局，使其资金问题成为市场关注焦点。

根据晨丰科技公告，上述两大风电项目合计投资 11.8 亿元，全部采用现金出资，资金来源为公司自有资金及银行贷款。

财务数据显示，2025 年，晨丰科技归母净利润 2204.22 万元，扣非净利润亏损 1140.72 万元。截至 2026 年一季度末，公司负债总额 18.50 亿元，其中流动负债 9.17 亿元，账面货币资金 3.79 亿元；同时，2026 年一季度公司经营活动现金流净额仅为 3631.19 万元。

晨丰科技在公告中提示风险称，上述风电项目启动后，短期内将对公司现金流造成一定压力；公司将进一步加大建设资金统筹力度，保障拟建项目按进展情况分期分批投入资金。

中研普华研究员邱晨阳向记者表示，大额风电投资会短期占用晨丰科技传统照明业务现金流，叠加公司现有存量债务，短期资产结构承压属于客观现状。但公司可通过资金分批投入，优先保障传统照明主业核心产能资金需求，稳固基本盘；同时持续出清照明板块低效亏损资产，盘活存量资金；并依托新能源项目投产后的稳定现金流反哺传统业务，逐步实现新旧业务协同赋能、动态平衡的良性发展格局。

在晨丰科技大举加码风电项目、扩张新能源版图的同时，新能源行业的盈利逻辑已然重构。

随着平价上网时代的来临，行业已告别过去依赖补贴政策红利驱动的粗放式扩张。当前，风电项目收益主要依托风资源禀赋、上网电价、弃风率、建设运维成本等市场化要素。陆上风电全面进入竞价上网阶段，各地新能源开发指标争夺日趋激烈，内蒙古、东北等优质风资源区域成为市场主体扎堆布局的焦点，竞争持续升温。

对于上述风电项目的投资收益事宜，记者联系晨丰科技方面采访，截至发稿，未获回复。

邱晨阳向记者表示，此次风电项目投资是晨丰科技双主业战略的重要落地举措，兑现了公司此前两年新增 320 兆瓦新能源装机的发展规划。两个项目均位于风资源禀赋优异的内蒙古地区，配套储能设施完善，约 7% 的预期税后收益率印证了项目具备商业可行性。

邱晨阳分析认为，国内风电行业分化态势将持续加剧，央企及地方国资企业将凭借资源、资金和政策优势，主导大型风光基地建设，民营资本将聚焦区域分散式风电、配套储能等细分赛道，形成错位竞争格局。未来，缺乏核心资源、专业运营能力的中小市场主体将逐步被出清，行业资源持续向头部集中。

邱晨阳表示，在 " 双碳 " 目标引领下，国内风电行业成长空间依旧广阔，叠加海外市场需求增量，未来十年行业装机规模将保持稳步增长。随着行业 " 反内卷 " 持续推进，风机投标价格已稳步修复，全产业链盈利水平逐步回归合理区间。