2026 年夏天，有人在贵州拍到了 72 岁的王健林。他穿着一身黑色休闲装，身形消瘦，颧骨突出，背也微微佝偻了。

面对敬酒，他微微红了脸，端着酒杯说了句 " 还可以 "。

十年前那个红光满面、在哈佛讲台上喊出 " 万达的第一核心竞争力就是有钱 " 的中国首富，如今被网友形容 " 瘦脱相了 "。

头发稀疏，皮肤松弛，一看就是操劳过度的面相。

这十年，他从 2200 亿的身家跌到了 100 亿。蒸发超过 2100 亿，缩水超过九成。2024 年他最后一次出现在福布斯中国内地富豪榜上，排第 92 位。钱去哪儿了？都拿去填窟窿了。

卖电影、卖酒店、卖 80 多座万达广场。能卖的都卖了，可 72 岁的王健林始终没有跑路。他身上还剩一样东西，比钱值钱。

王健林的钱是怎么欠下的？两场对赌。

第一场是 2016 年。他把万达商业从港股私有化退市，准备回 A 股上市。为此签了对赌协议——如果不能按时上市，就得连本带利回购投资方的股份。

腾讯、苏宁、京东、融创等巨头联手砸下约 340 亿，苏宁一家就投了 95 亿。结果地产公司 IPO 受限，这条路没走通。

第二场是 2021 年。万达把核心商管资产打包成珠海万达商管，转战港股。又签了对赌，约定 2023 年底前完成上市。

结果四次递表港交所，全部折戟。

对赌一触发，回购资金像海啸一样压过来。融创追债 95 亿，苏宁一审胜诉 17.47 亿，永辉追讨 38.6 亿。

为了填这个坑，王健林开启了长达数年的 " 卖卖卖 " 模式。

截至 2026 年初，万达集团整体负债约 6000 亿元。核心平台万达商管的有息负债超过 1400 亿元。每年光利息支出就在 70 亿到 130 亿元之间，算下来每天超过 2000 万。

万达商管账面上的货币资金只有 116 亿元，而一年内到期的有息债务超过 300 亿元。简单说就是——挣的钱连利息都还不上。

从 2023 年到现在，万达累计出售了超过 85 座万达广场。

2025 年 5 月，一次性打包卖了 48 座核心城市的万达广场，资产包估值约 500 亿元。接盘方是太盟投资、腾讯、京东、阳光人寿这些机构。

2026 年以来，上海松江万达广场、泉州浦西万达广场也完成易主，接盘方是太盟旗下的苏州安益基金。

湛江万达广场也刚刚换了主人。宜宾万达广场同样在 2026 年完成了股权转让。2026 年 2 月，上海颛桥万达广场以 20.48 亿元出售。

截至目前，万达体系内大概还剩下约 140 座万达广场，但大多在三四线城市和县级市场，核心城市的好资产基本上卖光了。

万达通常保留运营管理权，但所有权和股权已经易手。大量资产交易附带存量抵押债务，真正能用来还债的净资金，远低于账面交易额。

然后是万达电影。这块曾经的王牌业务，正式更名为 " 儒意电影 "，A 股从此再无万达的身影。酒店管理业务以约 25 亿元卖给了同程旅行。

金融板块也没保住——快钱金融股权以 2.4 亿元转让，万达小贷 70% 的股权被摆上司法拍卖平台，起拍价从 5.1 亿降到 4.09 亿，两次流拍后仍无人问津。

各类资产处置协议交易总额累计超过 900 亿元。

企业欠债可以破产清算，但王健林个人的麻烦越来越大。2026 年 4 月 14 日，上海国际经济贸易仲裁委员会作出终局裁决，全面支持永辉超市的诉求：

大连御锦须向永辉支付剩余股份转让款 36.39 亿元、加速到期违约金 2.18 亿元，叠加律师费、保全费等，合计约 38.6 亿元。

最关键的是——王健林、孙喜双、一方集团对上述全部债务承担连带保证责任。

这笔债务的源头要追溯到 2023 年 12 月。连续五年亏损超 120 亿元的永辉超市急需回血自救，将其持有的 3.89 亿股万达商管股份以 45.3 亿元转让给大连御锦。

但接盘方资金链紧张，2024 年 4 月至 7 月第二期、第三期转让款连续逾期。

2024 年 7 月，各方签补充协议重新分期，王健林、孙喜双以个人身份为全部剩余款项提供 " 全额、无条件、不可撤销的连带责任保证担保 "。

法律人士指出，这一行为 " 彻底打破了公司法人的责任隔离墙 "，将企业债务风险直接转嫁至个人。

2024 年 9 月，重组后的第四期 3 亿元再次违约。永辉随即提起仲裁。裁决生效后，相关方仍未付款。2026 年 5 月 21 日，永辉超市正式向法院申请强制执行。

38.6 亿元，这不是企业债务，而是王健林个人作为担保人需要承担的连带责任。如果全额执行，法院可以依法查封、冻结、划扣他个人名下的股权、房产、存款。

更早之前，苏宁易购一审胜诉，万达被判支付 17.47 亿元。融创也在追讨 95 亿元的回购款。光永辉、苏宁、融创这三笔就超过 150 亿。

王健林名下的股权冻结数额已经超过 4.9 亿元。去年 9 月，他曾被限制高消费。

一个曾经的中国首富，如今每天一睁眼就欠着超过 2000 万的利息，还要面对个人担保带来的司法风险。这种压力，常人难以想象。

卖了这么多，王健林手里还剩什么？

还剩珠海万达商管 40% 的股权。这是目前他手里最值钱的资产——管理的广场总数约 522 座，其中超 470 座产权已不属于万达，但品牌和运营标准牢牢握在手里。

但这 40% 的股权，实际决策权已经不在他手里了。2023 年底，王健林引入太盟、中信资本等投资机构，作价约 600 亿元出让珠海万达商管约 60% 股权，持股比例从 78% 骤降至 40%。

2024 年 9 月注资完成后，投资方合计持股 60%，万达方降至 40%，穿透后实际持股不足三成。管理层也换上了太盟的人，签字权从 " 一言九鼎 " 变成了 " 三审一签 "。

其他像儿童产业、体育赛事营销业务，规模太小，比起 6000 亿的债务体量，杯水车薪。

王健林跟许家印走的是两条完全不同的路。他没有摆烂，没有将烂尾楼和欠薪甩给购房者，没有大规模转移资产跑路。

他通过持续变卖资产偿还债务，让万达迄今为止还没有发生过公开债务违约事件。

他还在试图为万达找到新的增长曲线。一个 72 岁的老人，没有躺平，没有跑路，没有把债务风险甩给社会。

他用实际行动守住了一个企业家最后的底线——欠债还钱，天经地义。

这种 " 体面 " 的代价，是帝国正在一块一块地碎裂。但王健林始终没有跑路。在一个习惯了 " 烂尾 "" 爆雷 "" 跑路 " 的地产时代，这份不跑路的担当，比千亿身家还值钱。

第一，王健林的困境不是一个人的失败，而是一代地产商集体命运的缩影。2015 年，胡润百富榜上地产商独占三成。

十年后，名单换了一茬又一茬，有人进去了，有人跑了，有人躺平了。

他用两次对赌把万达推到悬崖边，又用十年时间一点一点把自己拆下来还债。

跟那些把烂尾楼甩给购房者、把债务甩给社会的人相比，他至少还在还。

第二，72 岁了，瘦成纸片人了，被法院追着执行了，他还在贵州端着酒杯说 " 还可以 "。这句话听着像客套，细想全是硬撑。

一个曾经喊出 " 先赚它一个亿 " 的人，如今每天一睁眼就欠着两千万利息，换个人可能早就躺平了。

2026 年 6 月，他现身贵州黔元傩非遗活动现场，身边虽然围着工作人员，但身子骨比早些时候清瘦不少。

随行团队全程陪同，当地不少工作人员和民众认出这位前首富后纷纷主动致意。那个曾经在哈佛讲台上意气风发的人，如今走到哪里，腰杆还是直的。

第三，真正值钱的，从来不是那些卖掉的广场和电影公司，是 72 岁还在还债不跑路的脊梁。在这个烂尾楼遍地、爆雷跑路成常态的时代，一个坚守 " 欠债还钱 " 底线的人，比千亿身家更稀缺。

那些年围着他转的人散了，法院在追他，债主在告他，他本人瘦成了纸片人——但他没有跑。

最后也是跟咱们普通人最相关的。王健林这十年告诉我们——风光的时候别飘，低谷的时候别躺。

2200 亿缩水到 100 亿，换谁都得崩溃。可他还在走，还在还，还在撑。

一个人可以输掉财富，但不能输掉底线。王健林守住了这条线。那些曾经嘲笑他 " 瘦成纸片人 " 的人，或许该想想——如果换作自己，还能不能站得这么直。

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