近日，融创文旅与华发房地产对簿公堂，这起纠纷的核心，是围绕深圳 " 前海冰雪世界 "（融创华发冰雪文旅城）项目展开的。本质上，这是一个关于项目价值暴涨后，原股东想折返重新入场，而现任股东不愿轻易让出利益的商业博弈，目前已升级为法律对决。

项目背景：从 " 烫手山芋 " 到 " 现金奶牛 "

· 2020 年 11 月：融创文旅与珠海华发以 127.1 亿元联合竞得深圳前海冰雪世界地块。成立项目公司深圳融华置地，融创持股 51%（主导），华发持股 49%。

· 2023 年 1 月：融创遇流动性危机，项目停滞。融创以 35.8 亿元将 51% 股权及债权转让给华发，但协议中保留了 2025 年 11 月 23 日前的回购权。

· 价值逆转（2025 年）：华发接手后，项目 7 块商业用地被政府以 44.05 亿元收储；人才房销售回款超 70 亿元；9 月 29 日冰雪世界开业，首月游客破 40 万人次，国金证券预测年净利润约 1.3 亿元。

股权回购：引爆纠纷的导火索

项目价值暴涨后，2025 年 11 月 5 日融创境外债务重组获批。

· 2025 年 11 月 21 日：回购权到期前 2 天，融创发函要回购，但附带要求 " 就回购方式、价格及时间等核心内容重新展开讨论 "。

· 谈判破裂：双方对项目当前价值认定与风险成本核算存在巨大分歧。融创强调资产升值，华发则强调自己承担了烂尾风险并投入巨额续建资金。至 2026 年 1 月，谈判陷入僵局。

法律对决：互相索赔，金额相当

协商失败后，纠纷升级为法律仲裁，双方互相索赔约 4.82 亿元。

· 融创文旅（本请求）：指控华发方在配合尽职调查上违约，要求提供资料、支付 4.82 亿元违约金及费用。

· 珠海华发 & 深圳融华置地（反请求）：指控融创文旅违反 " 总部项目 " 义务等多项条款，要求支付 4.815 亿元违约金及费用。

最新状态与影响

· 案件状态：已由广州仲裁委员会受理，尚未开庭审理。

· 华发股份（600325）财务状况：

· 累计诉讼仲裁金额：约 13.86 亿元（占 2025 年末净资产的 14.67%）。

· 2025 年业绩：上市以来首度巨亏 95 亿元。

· 2026 年上半年预告：预计亏损 30 亿至 40 亿元。

· 股价：截至 2026 年 7 月 31 日，报 2.55 元 / 股，总市值 70.18 亿元。