近期茅台并非 " 全线降价 "，反而在 2026 年 7 月 18 日宣布年内第二次上调飞天茅台价格，出厂价和零售价双双上涨 100 元，引发了市场关于其 " 逆势涨价 " 逻辑的热议。

一、年内两次提价的具体动作与幅度

7 月提价详情：自 2026 年 7 月 18 日零时起，飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（2026）i 茅台平台零售价由 1539 元 / 瓶调整为 1639 元 / 瓶，销售合同价（出厂价）由 1269 元 / 瓶调整为 1369 元 / 瓶，涨幅分别为 6.50% 和 7.88%。同时，1L 装飞天茅台零售价由 3119 元 / 瓶上调至 3269 元 / 瓶。

3 月提价回顾：2026 年 3 月 31 日，茅台已进行过一次调价，将 500ml 飞天茅台出厂价由 1169 元 / 瓶上调至 1269 元 / 瓶，自营零售价由 1499 元 / 瓶上调至 1539 元 / 瓶。

历史罕见节奏：这是一年中两次上调核心大单品价格，为茅台上市 25 年来首次，打破了以往 " 数年一调 " 的节奏，标志着调价进入常态化。

二、涨价背后的市场化改革逻辑

遵循 " 随行就市 " 原则：茅台官方明确表示，调价依据《2026 年贵州茅台酒市场化运营方案》，按照 " 随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡 " 的原则进行。目标是构建以市场需求为导向的价格动态调整机制。

压缩渠道炒作空间：此前 i 茅台零售价（1539 元）与市场流通价（约 1650-1660 元）存在超过 100 元的价差，给黄牛留下了炒作空间。此次提价至 1639 元，直接对标市场批价，有效压缩了投机利润。其目的在于收回价格主导权，让价格更真实地反映市场供需。

i 茅台平台提供底气：i 茅台自上线飞天茅台以来，新增用户超 1400 万，连续 199 天售罄，呈现供不应求态势。直营渠道的高效运转为茅台市场化定价提供了坚实的数据支撑和销售底气。

三、需求韧性支撑与业绩考量

真实需求强劲：年内散瓶飞天批价低点约 1500 元，3 月提价后批价稳步上行至 1650 元附近。即便在 "618" 大促期间价格也未剧烈波动，全国多地线下到店成交价稳定在 1750 元左右，验证了核心消费群体的需求韧性。

直接增厚公司业绩：华创证券测算，年内两次提价预计贡献利润约 36 亿元，对应利润增速约 4.4%。高盛预计，叠加两次提价效应，2027 年茅台营收与净利润增速将加速至约 8% 和 9%。此次提价效果将在三季度业绩中体现。

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