近日，中国证监会针对国元证券股份有限公司及其投行业务负责人李洲峰，接连发布两项行政监管措施决定，在业内引发震动。因存在尽职调查不充分、内控把关形同虚设、廉洁从业整改走过场等多项问题，国元证券被 " 责令改正 "，李洲峰则被 " 出具警示函 "。这一 " 双罚 " 决定，为投行圈的合规经营再次敲响警钟。

证监会这次是 " 双罚制 " ——既罚公司，也罚人

1.   公司挨了张 " 黄牌 "：责令改正

给国元证券的处罚叫 " 责令改正 "。这不是罚款，但比罚款更让人难受。意思是：你内部管理已经烂到必须强制整改的地步了，不是交钱就能了事的。

这个处罚的背后，是证监会觉得你这 " 看门人 " 当得实在不像话，主要犯了三件事：

尽职调查走过场

投行保荐项目，本该把上市公司的家底查个底朝天。结果证监会发现，国元的调查浮于表面，没穿透到底。比如有些明显的问题没发现，或者发现了就当没看见，材料做得漂漂亮亮，底下一堆风险没兜住。这叫 " 带病闯关 "。

自己人放水太严重

投行内部有三道防线：项目组、质量控制（质控）、内核。正常流程是项目组做完，后两道关要能挑刺、敢否决。但国元的问题是，质控和内核这两道关形同虚设，变成了 " 盖章走流程 "。项目组做的材料，后面的人几乎不把关，让有问题项目轻松过关。

廉洁从业问题没擦干净

金融圈最敏感的廉洁问题，国元被点名 " 排查整改不到位 "。这意味着公司可能之前出过事，或者在自查里发现了小金库、违规报销、不当利益输送这些苗头，但整改就是糊弄，没真下狠手处理，有 " 雨过地皮湿 " 的感觉。

所以，" 责令改正 " 的意思就是：别再搞虚的了，必须从头到尾把制度、流程、人员给我整顿清楚。而且还要把惹事的人内部问责了，然后把整个问责报告交到安徽证监局。这是让你自己动手清理门户，还要把结果给他看。

2.   负责人挨了张 " 罚单 "：出具警示函

对投行业务负责人李洲峰，给的是 " 出具警示函 "。这是直接记入个人诚信档案的，是实打实的污点。

道理很简单：公司出这么大篓子，不是你当领导的坐在办公室说句 " 我不知道 " 就能撇清的。 证监会认为，这所有的问题——项目查不深、审核不严格、廉洁整改糊弄事——最终责任就在你李洲峰这个投行一把手身上。要么是你管理失职，底下人乱来你不知道；要么是你知情但默许。不管哪种，这个板子都打在你身上，警示你以后别再犯。

把这两件事连起来看，就再明白不过了：

这就是证监会用行动告诉整个投行圈：以后项目出事，不光罚公司，还要追究到具体的负责人。 想拿 " 集体决策 " 当挡箭牌？不行。想辞职跑路就一笔勾销？也不行。只要你在任上时出了问题，就要担责。

这对于其他券商也是个杀鸡儆猴的警告：别只顾着抢业务、赚承销费，先把 " 看门 " 的本事练好。如果内控一塌糊涂，廉洁问题不清不楚，下一个被 " 双罚 " 的可能就是你们。

关于对李洲峰采取出具警示函措施的决定

李洲峰：

经查，我会发现国元证券股份有限公司存在承销保荐项目尽职调查不充分；质控、内核把关不严格；廉洁从业问题排查整改不到位等问题。上述情况违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（以下称《合规办法》）第六条，《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下称《保荐办法》）第三十一条、三十七条，《证券公司投资银行类业务内部控制指引》第五十五条、六十一条，《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》第五条的规定。

李洲峰作为时任公司投行业务负责人，对相关问题负有责任。按照《合规办法》第三十二条、《保荐办法》第六十四条的规定，我会决定对你采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起 60 日内向我会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起 6 个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。

中国证监会

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关于对国元证券股份有限公司采取责令改正措施的决定

国元证券股份有限公司：

经查，我会发现你公司存在承销保荐项目尽职调查不充分；质控、内核把关不严格；廉洁从业问题排查整改不到位等问题。上述情况违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（以下称《合规办法》）第六条，《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下称《保荐办法》）第三十一条、三十七条，《证券公司投资银行类业务内部控制指引》第五十五条、六十一条，《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》第五条的规定。根据《合规办法》第三十二条、《保荐办法》第六十四条，我会决定对你公司采取责令改正的行政监督管理措施。

你公司应引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量。你公司应严格按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，并向安徽证监局提交书面问责报告。

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