图源：文轩图库

观察员丨林夏 审校丨王恒

7 月 30 日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称 " 袁记食品 "）向香港联交所递交更新后的招股书，联席保荐人为华泰国际和广发证券。

在更新招股书之前，7 月 17 日，袁记食品已获得中国证监会境外发行上市备案通知书，也就是说，袁记食品已获得港交所聆讯的前置条件。此次更新招股书，是袁记食品赴港上市进程中、拿到关键 " 路条 " 后的实质性推动之举。

若成功上市，袁记食品将成为港交所第一家以水饺云吞为主营业务的上市公司，也就是 " 中国饺子云吞第一股 "。

90 后体育生

做出中国最大中式快餐企业

说来可能让人不敢相信，袁记食品的创始人袁亮宏竟然是一位 90 后体育生。

2012 年，时年 22 岁的袁亮宏从湖南科技大学体育教育专业毕业。

毕业之后，他南下广州，做过销售，也曾与同学合伙创业受挫，直到转折发生在广州街头巷尾的烟火气里。

一次，他走进一家广式饺子店，温馨的团聚场景深深触动了他。" 饺子就是团圆和温暖的象征。" 袁亮宏萌生了传递 " 家的味道 " 的念头。

没有资本与背景，他凭借 3 万元积蓄，于 2012 年在广州荔湾区一个菜市场租下仅 5 平方米的档口，挂出 " 袁记饺子云吞 " 的招牌，选址贴近社区，从百姓日常需求做起。

袁亮宏，图源：湖南科技大学

就是这家 5 平米的档口，成为袁记食品 " 饺子云吞帝国 " 的起点。在 7 月 30 日更新的招股书中，袁记食品称 " 根据灼识咨询的资料，截至 2025 年 12 月 31 日，按门店数量计，我们是中国最大的中式快餐企业 "。

灼识咨询报告显示，截至 2026 年 5 月 31 日，袁记食品全球门店总数突破 4773 家，按门店数量计是中国最大的中式快餐企业；以 2025 年 GMV 计算，其也是中国大陆最大的饺子云吞企业及第三大中式快餐企业。

以现包现煮的饺子和云吞

开出 4773 家门店

提到袁记食品，可能有人会觉得陌生。但相信提到袁记云饺，大多数人都会有印象。

袁记食品就是以餐饮品牌袁记云饺为核心，确立 " 手工现包现煮 " 为运营理念，为消费者提供熟食及生食形式的饺子、云吞及相关产品。公司同时通过零售品牌袁记味享推出预包装饺子及云吞产品，形成 " 餐饮零售一体化 " 的业务模式。

图源：袁记食品招股书

其中，" 袁记云饺 " 主打堂食、熟食及生食的外带与外卖；而 " 袁记味享 " 则通过品牌预包装产品，将业务延伸至零售及 B 端，如饺子、云吞等预包装产品及配料，适配家庭简单烹饪、团餐供应等场景。

图源：文轩图库

据最新的招股书数据，自 2023 年 1 月 1 日至 2026 年 5 月 31 日，袁记食品公司门店总数从 1990 家增加至 4773 家，不到三年半时间净增 2783 家，相当于平均每天新增超过 2 家门店。门店网络覆盖全国 33 个省份、自治区及直辖市，遍布超过 250 个城市。

在海外市场，袁记食品自 2024 年末在新加坡开设首家海外门店以来，持续加速扩张。截至 2026 年 5 月 31 日，已运营 41 家海外门店，其中 36 家位于新加坡，三家位于泰国， 一家位于马来西亚及一家位于英国。

据袁记云饺官方微信公众号，袁记云饺欧洲首店（英国店）于今年 5 月正式启幕，该店根据当地特色，特别推出了伦敦限定——洋葱牛肉云饺，有数据显示，英国首店开业当日录得超 4 万元人民币的营业额。

袁记云饺伦敦店，图源：袁记云饺微信公众号

从具体的营收方面看，据最新的招股书数据，2024 年、2025 年、截至 2026 年 5 月 31 日的前 5 个月，袁记食品分别实现 GMV（商品交易总额）62.48 亿元、66.62 亿元、29.49 亿元；营业收入分别为 25.61 亿元、27.95 亿元、13.05 亿元。

净利润方面表现更为亮眼。经调整净利润从 2023 年的 1.79 亿元增长至 2024 年的 1.80 亿元，2025 年进一步增至 2.62 亿元，同比增长 45.8%。2026 年前五个月，经调整净利润从上年同期的 7000 万元大幅增长至 1.85 亿元，同比增长 164%。

加盟为主、直营为辅

被称为饺子界的 " 蜜雪冰城 "

与一般的餐饮企业不同的是，袁记云饺的主要收入并不来源于消费者，而是来源于加盟商。因此，胡润百富微信公众号又将其称为饺子界的 " 蜜雪冰城 "。

从商业模式上看，袁记食品的商业模式是以加盟为主、直营为辅。截至 2025 年 9 月 30 日，公司加盟店占比超 95%。公司通过向加盟商销售食材及提供加盟管理服务产生收入，加盟商负责前端运营与销售。截至 2026 年 5 月 31 日，公司超过 90% 的收入来自门店网络。

而正是依靠线下门店强劲的经营表现和市场消费热度，袁记食品才能持续稳定吸纳加盟伙伴。截至 2026 年前 5 个月，每名加盟商的平均加盟店数量为 2.1 家，" 老人开新店 " 已成为其门店增长的主要驱动力之一。

支撑这一扩张速度的，是一套高度标准化的供应链体系。袁记食品在核心区域建立了六座自有工厂，统一生产馅料与面皮，再通过自建的 24 个冷链仓库实现高效配送。82% 以上的门店位于公司仓库或前置仓的 200 公里范围内，核心原料实现 " 两天一配 " 送达全国超过 70% 的门店。

但值得注意的是，高加盟率模式也带来了一定风险。

一方面，加盟体系下单店运营与合规风险更易外溢至品牌层面，2024 年底 " 蚯蚓事件 " 发酵后，部分门店营收一度下滑约 30%。

另一方面，加盟商盈利质量出现分化，在竞争加剧或部分选址失误的门店中，回本周期被拉长。招股书披露，2023-2026 年前五个月，公司累计关闭加盟店 661 家，其中 2026 年前五个月就关闭加盟店 110 家，且这 110 家加盟店都是自愿关店。

据悉，袁记食品此次 IPO 募资将主要用于数字化与智能化建设、海外市场拓展（含海外供应链建设及潜在投资并购）、品牌建设与产品研发、供应链升级，以及补充营运资金。

4773 家门店，中国最大中式快餐企业，袁记食品能否顺利冲击 " 中国饺子云吞第一股 "，文轩财经将持续关注。

声 明

本文基于袁记食品集团股份有限公司招股书等权威公开信息，进行客观梳理与分析。

文中涉及袁记食品的数据及事实描述，均已与信息公示原文及公开市场信息进行一致性核查。因信息披露存在时效性、后续可能发生的更正或补充披露等因素，本文内容不保证与袁记食品完全同步。具体信息请以袁记食品及相关监管机构发布的最新文件为准。本文不构成任何形式的投资建议或法律意见，所有内容仅供信息参考，用户应独立判断，风险自担。

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