阿里发布新一代基座大模型 Qwen3.8，" 两万亿参数俱乐部 " 再添一员。

8 月 3 日，阿里巴巴正式发布新一代基座大模型 Qwen3.8，总参数量 2.4 万亿。在权威三方榜单 Arena 中，Qwen3.8 仅次于 Anthropic 的 Claude 系列，整体性能处于全球大模型第一梯队。目前，Qwen3.8 的 API 已上线千问 AI 平台，并接入阿里今日同步推出的 Agent 产品 " 千问办公 "。Qwen3.8-Max 预计下周开源，同时还将开源 Qwen3.8-27B。

一、大模型持续迭代，算力需求迎长期刚性扩张

2026 年以来，国产大模型参数规模快速攀升，月之暗面 Kimi K3 以 2.8 万亿参数成为全球最大开源权重模型，DeepSeek V4 达到 1.6 万亿参数，Qwen3.8 的 2.4 万亿参数进一步巩固了国产模型在万亿参数级别的竞争格局。与此同时，开源模式降低了企业二次开发和私有化部署的门槛，推动模型能力向 AI 编程、AI 办公、AI Agent 等高价值应用场景扩散。

开源证券指出，Kimi K3 与千问 Qwen3.8 等国产模型的接连突破，标志着中国 AI 产业进入新阶段，有力地证明了开源模型的天花板同样很高，其国际竞争力进一步提升，在性能和成本的平衡下有望打开全球 AI 需求天花板。模型端需求上限提升，算力端多模态落地与 Agent 规模化带动训练、推理算力需求长期刚性扩张。

申万宏源证券指出，Kimi K3 及 DeepSeek 等国产模型正通过开源和低价策略持续压缩海外闭源模型的定价空间，模型价格下降有利于 Token 调用量增长，利好云计算、推理算力及 AI 应用渗透提升；模型竞争重点正由单纯参数和榜单能力转向 Agent 能力、推理效率和单位任务成本，具备持续融资、模型迭代及工程优化能力的厂商有望率先胜出。

长城证券认为，伴随我国大模型持续迭代，模型端逐步呈现出从参数规模性能排行逐步走向推理效率性价比之争的趋势，性价比逐步成为大模型能否实现商业化闭环的关键，持续看好大模型厂商及其所带来的算力全产业链投资机会。

二、机构关注个股一览

天风证券－《新兴产业行业：大模型或初现商业化拐点，竞争或转向单位智能成本与工作流入口－研究周报》－2026 年 7 月 28 日

开源证券－《Kimi K3 千问 3.8 等超大模型密集落地，AI 全产业链或再上台阶》－2026 年 7 月 21 日

长城证券－《我国迈入超节点时代，大模型到智能终端快速迭代，持续看好算力产业链投资机会》－2026 年 7 月 20 日

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