8 月的第一周，IPO 市场就上演了一出 " 冰火两重天 "。

一边是 " 人形机器人第一股 " 宇树科技，8 月 5 日正式启动初步询价，8 月 10 日申购，市场热情高涨；另一边是半导体测试接口龙头韬盛科技，7 月 29 日主动撤回发行上市申请，科创板 IPO 戛然而止。

同一个市场，截然不同的命运。

一、宇树科技：8 月 5 日询价，" 人形机器人第一股 " 来了

先看好消息。

7 月 30 日晚，宇树科技正式公告科创板 IPO 发行安排。根据公告：

· 初步询价日：2026 年 8 月 5 日

· 网上网下申购日：2026 年 8 月 10 日

· 缴款截止日：2026 年 8 月 12 日

· 保荐人（主承销商） ：中信证券

发行规模方面，本次拟公开发行新股 4044.6434 万股，占发行后总股本的 10%，发行后总股本约 4.04 亿股。计划募集资金 42.02 亿元，对应发行估值约 420 亿元。

发行方式采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合。其中：

· 初始战略配售 808.9286 万股，占 20%

· 网下初始发行 2588.6148 万股，占 64%

· 网上初始发行 647.1 万股，占 16%

网上初始发行只有 647.1 万股，按科创板每签 500 股计算，总共只有不到 1.3 万个签。想中签，难度不小。

宇树科技设置了特别表决权机制。发行前，实际控制人王兴兴在表决权差异安排下合计控制公司 68.78% 的表决权；发行完成后，仍将持有 65.31% 的表决权。

高管和核心员工的 " 站台 " 也很有诚意。171 名高管和核心员工拟通过两个资管计划参与战略配售，掏出 2.715 亿元真金白银。其中王兴兴本人认购 1500 万元。

业绩方面，2023 年到 2025 年，宇树科技营收从 1.59 亿元飙到 16.99 亿元；扣非后归母净利润从亏损 1801 万元到盈利 5.91 亿元。2026 年上半年预计营收 10.52 亿至 11.28 亿元，同比增长 35.62% 至 45.41%；归母净利润 2.58 亿至 3.06 亿元。

招商证券国际预计发行估值约 420 亿元，对应 2025 年约 25 倍市销率、150 倍市盈率。建银国际等机构则预测上市后估值可能冲至 600 亿至 1000 亿元。

关于发行价，根据科创板申购单位 500 股和拟募资额测算，预估发行价约为 104 元 / 股，一签约缴款 5.2 万元。但最终价格还要看 8 月 5 日询价结果。

从 3 月 20 日提交 IPO 申请获受理，到 6 月 1 日过会、7 月 2 日拿到注册批文，全程仅 104 天。宇树科技是 A 股年内审核最快的 IPO 项目之一。

二、韬盛科技：IPO 突然终止，官司成了 " 拦路虎 "

说完好消息，再说一个不太好的消息。

7 月 29 日，上交所披露，因上海韬盛电子科技股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，根据相关规定，上交所终止其发行上市审核。

韬盛科技成立于 2007 年，总部在上海张江，专注于半导体测试接口领域。产品包括芯片测试接口和探针卡等，主要为下游芯片设计、晶圆制造、封装测试等客户提供关键测试硬件方案。

按照 Yole 披露的数据，2024 年韬盛科技芯片测试接口营收规模位居境内第一，全球第 11 位。2025 年 12 月 30 日提交上市申报材料，今年 1 月 21 日进入问询阶段。原计划募资超过 10 亿元。

但 IPO 之路并不顺利。

今年 1 月 5 日，中国证券业协会披露 2026 年第一批首发企业现场检查抽查名单，韬盛科技在列。

更大的打击来自 3 月 31 日——已登陆科创板的强一股份（688809.SH）发布公告，以侵害技术秘密纠纷为由，对韬盛科技及其全资子公司苏州晶晟提起诉讼。

强一股份指控，苏州晶晟招聘了曾在强一股份工作、掌握了涉案技术秘密并负有保密义务的员工。经调查，韬盛科技多项核心技术与强一股份主张保护的技术秘密构成实质相似。

诉讼请求包括：判令被告停止侵害涉案技术秘密的行为，并连带赔偿侵权损失 2507.80 万元。

这笔赔偿金额，是根据韬盛科技招股书中 MEMS 探针卡业务 2024 年销售收入与 2025 年 1 至 6 月销售收入合理预估得出的。

苏州晶晟是韬盛科技的核心募投项目实施主体——募资 10.58 亿元的 IPO 方案中，有 5 个亿要投到它身上。子公司被起诉，直接影响整个 IPO 的募投逻辑。

知识产权领域律师指出，科技企业 IPO 因知识产权被诉讼 " 狙击 " 屡见不鲜，" 选择在这个时期启动诉讼，通常是基于拖延甚至阻止竞争对手上市或短期内获得较高和解金额的目的 "。

虽然韬盛科技在招股书中曾表示 " 不存在主要资产、核心技术、商标的重大权属纠纷，重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲裁等或有事项 "，但现实证明，这一判断过于乐观了。

最终，韬盛科技选择了主动撤回，IPO 终止。

三、冰火两重天：IPO 市场的分化信号

宇树科技和韬盛科技，一个即将询价申购，一个黯然终止。同一周，两种截然不同的结局。

宇树科技的优势：赛道清晰（人形机器人第一股）、业绩爆发式增长（三年营收从 1.59 亿到近 17 亿）、创始人牢牢掌握控制权、高管真金白银跟投。这些因素叠加，让它成为 2026 年最受关注的新股之一。

韬盛科技的教训：行业地位不差（境内第一、全球第 11），但 IPO 是一场 " 全方位体检 " ——不仅看业绩，还看合规、看诉讼、看核心技术自主性。一旦在关键环节出问题，再好的行业地位也救不了。

韬盛科技不是个例。同一周，荣信汇科电气也终止了科创板 IPO 审核。IPO 审核正在变得越来越严格。

几点提醒

第一，宇树科技 8 月 5 日询价，8 月 10 日申购。网上只有 647 万股、不到 1.3 万个签。想参与的，提前准备好沪市市值，别临时抱佛脚。

第二，宇树发行价还没最终确定。104 元 / 股是市场预估，8 月 5 日询价结果才是最终答案。关注询价结果，再决定是否参与申购。

第三，韬盛科技的案例说明，IPO 审核对知识产权纠纷的容忍度极低。在注册制下，信息披露的真实性、完整性、准确性被提到了前所未有的高度。任何重大诉讼都可能成为 IPO 的 " 拦路虎 "。

第四，IPO 市场正在加速分化。好公司能快速通关（宇树 104 天），有问题的公司随时可能被挡在门外（韬盛 7 个月终止）。打新也不能闭着眼睛打了——得看公司基本面、看合规性、看行业地位。