国盛证券近日发布 2026 年 8 月港股金股推荐报告，将联想集团纳入当月海外金股组合，认为公司正受益于 AI 服务器需求快速增长，基础设施方案业务的经营效率和盈利能力持续改善。报告维持联想集团 " 买入 " 评级，并给予 30.1 港元目标价，公司合理市值为 3733 亿港元，对应 15x 27/28 财年 P/E，维持 " 买入 " 评级。

报告指出，联想传统业务基本盘保持稳健。上一财年，智能设备业务集团 ( IDG ) 收入同比增长 17% 至 589 亿美元，经营利润率达到 7.2%。其中，第四财季联想 PC 出货量市占率同比提升 1.3 个百分点至 24.4%，高端 PC 出货量占比达到 50%。智能手机业务收入创收购以来新高，在市场整体出货量下滑的背景下，第四财季手机出货量仍实现 6% 的增长。

AI 服务器成为联想下一阶段增长和盈利释放的主要驱动力。上一财年，联想基础设施方案业务集团 ( ISG ) 收入同比增长 32% 至 192 亿美元，并实现 7300 万美元经营利润，完成由亏转盈。第四财季，ISG 收入同比增长 37% 至 56 亿美元，经营利润达到 2 亿美元，经营利润率提升至约 3.6%。

国盛证券表示，受 AI 需求推动，联想 AI 服务器全年收入实现高双位数增长，截至财年末的 AI 服务器订单储备扩大至 210 亿美元。产品方面，联想基于英伟达 GB300 NVL72 平台的产品已于本财季全面出货，基于 Rubin 架构的平台预计将在 2026 年下半年出货。与此同时，公司完成对高性能企业级存储方案供应商 Infinidat 的收购，有望进一步完善在金融、医疗和电信等行业的企业级存储能力。

盈利预测方面，国盛证券预计联想 2026/27 至 2028/29 财年营业收入分别达到 949 亿美元、1064 亿美元和 1152 亿美元，非香港财务报告准则归母净利润分别为 25.46 亿美元、31.76 亿美元和 36.93 亿美元，对应同比增长 24.3%、24.7% 和 16.3%。该行认为，随着 AI 服务器订单持续转化、产品结构优化以及规模效应释放，联想服务器业务有望成为集团利润增长的重要支撑。

光大证券和东北证券同样将联想列入 8 月港股金股组合。总体观点认为，当前港股更接近 " 防御打底、成长掘金 " 的结构性行情，AI 算力全产业链仍是弹性配置的重要方向。