金山云（03896）早盘高开逾 6%，截至发稿，股价上涨 6.35%，现报 6.445 港元，成交额 3.33 亿港元。

亚马逊云业务增速超预期，带动云计算板块走高。广发证券发布研报称，预测金山云 26Q2 收入达 30.4 亿元，同比增长 29%、环比增长 12%，收入主要受 AI 公有云增长驱动；预测经调整毛利率环比增长 1.8pct 至 14.6%，随着集群交付，毛利率回升；预测 26Q2 经调整 OP 微正，预测经调整 EBITDA 率为 34%。

该行指出，当前 AI 算力需求旺盛但供给紧张，金山云在手订单充足，预测 26~27 年收入同比增长 35%/34%，其中 AI 公有云业务收入同比增长 83%/65%。公司拥有高可见度的强劲需求，小米金山加大 AI 投入，大模型、互联网客户推理需求提升，具身智能、智驾等客户训练需求强劲。