近期科技板块的调整烈度超出大多数投资者的预期。

科创 50 指数在 7 月单月回撤近 26%，创下该指数设立以来的最大月度跌幅；部分个股较前期高点已跌去五成以上，持有这些品种的投资者面临严重账面亏损，市场焦虑情绪正快速蔓延。

不少投资者因此陷入深套的被动局面。账户浮亏触目惊心，人们急切期盼行情止跌反弹，渴望找到快速解套的捷径，这几乎是每一位身处逆境者的共同心声。于是，有人频繁打探短线消息，试图搏一把反弹；有人忍痛割肉后，又想在更低位置重新追入。

然而，越是危急时刻，越要保持头脑清醒与冷静。任何被焦虑、不甘和恐慌所主导的操作，都极易偏离理性决策轨道，最终可能将短期浮亏变成难以挽回的实际损失。恐慌性抛售可能让你倒在黎明前，而赌博式加仓则可能在错误的时间放大风险敞口。

与其反复猜测底部何在，不如认真思考两个更务实的问题：你的持仓结构能否扛住后续波动？你手中是否还有在市场企稳后从容行动的余地？

这轮科技股调整，暴露了一个长期被忽视的隐患，许多投资者的组合过于集中在单一赛道。当整个板块大幅杀跌时，这类组合几无缓冲空间，账户净值只能随板块指数同步下坠。这正是当下每一位投资者都亟需重视 " 反脆弱性配置 " 的根本原因。

反脆弱性的核心，是让组合在极端波动中依然保有主动权。一个真正具备反脆弱性的投资组合，不会因某个板块崩盘而全面陷入被动，甚至能在别人恐慌时找到属于自己的机会。

具体而言，反脆弱性配置要求投资者将资金分散到相关性较低的多个资产类别中，对不同行业、不同市场、不同资产做好充分分散配置。对普通投资者而言，可考虑将部分资金配置于损失可控的低风险资产，以守住底线；同时以较小比例布局潜在回报空间较大的品种。这种结构最大的好处是：即便市场遭遇超预期冲击，整体组合依然处于可控状态，不会因单一品种暴跌而丧失全部腾挪能力。

另一个常被忽略的关键点，是始终保持合理的仓位管理，这正是风险控制的核心环节。我们应为每一类资产设定清晰的持仓上限，并始终保留一定比例的现金储备。充足的流动性，意味着你在市场极度低迷时不必被迫卖出持仓，反而有能力在别人绝望时以更低价格买入优质资产。

对于已被深套的投资者，应利用这段调整期，逐步将组合从过度集中的状态转向更均衡的配置。最终，你需要建立一套能够适应各种市场环境的框架，确保自己在任何情况下都不会陷入绝境。

注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺 iFinD 提供支持】

本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院研究员高政扬。

（可在" 星图金融研究院 " 公众号后台回复 " 进群 "，扫码添加小助手微信，免费加入星图金融研究院读者交流群，群内每日分享市场观点。）

编辑：胡伟

点击 " 阅读原文 " 看更多

↓