8 月 3 日晚间，高乐股份（SZ002348，股价 10.02 元，总市值 99.51 亿元）发布公告，其全资子公司哈尔滨智辰科技有限公司（以下简称智辰科技）与客户签署了一份为期 5 年、总金额 31.95 亿元（含税）的算力服务合同。

这是继公司 6 月中旬拿下 35.57 亿元大额订单后，这家老牌玩具企业在算力赛道上的第二份 " 大单 "。

《每日经济新闻》记者发现，两笔合同合计订单金额已超过 67 亿元。公告显示，若合同顺利实施，可能在 2026 年度为公司增加 2 亿元左右的收入，但公司同时预计，2026 年度公司仍处于亏损状态。

此前的 7 月 15 日，高乐股份发布了 2026 年上半年预亏公告。公告显示，在营收同比增长的情况下，公司预计 2026 年上半年归母净利润仍亏损 2100 万元至 3100 万元。

核心算力设备和组网设备预计 8 月完成交付

6 月 16 日，高乐股份首次披露签下算力大单——全资子公司哈尔滨智浩科技有限公司与客户签署《服务采购协议》，合同总金额 35.57 亿元，期限 5 年。彼时，交易对手方 " 成立于 2025 年、社保缴纳人数为 3 人、无实缴资本 " 的信息引发了关注。

时隔不到两个月，第二份大单紧跟着到来。本次签约主体为另一家全资子公司智辰科技，客户为 "B 公司 "。公告显示，B 公司成立于 2026 年 4 月，注册资本 1000 万元，其母公司成立于 2019 年，资产规模 6 亿元以上，年收入超过 5 亿元。高乐股份在公告中还表示，该企业 " 长期深耕人工智能行业，具备良好的资信情况和履约能力 "。

根据合同约定，新订单的算力服务费含税总金额为 31.95 亿元，甲方（即客户方）在每月 7 日前向乙方发送上月的服务确认账单，账单确认后 10 个工作日内完成付款。合同还约定，5 年服务期结束后甲方有优先续约权；若不续约，乙方（智辰科技）与甲方引入的其他客户签署算力服务合同后，" 产生的经营利润甲乙双方五五分成 "。

值得关注的是，高乐股份在本次签单公告中还披露了此前算力合同的完成情况，其称，前期已公告的算力服务合同 " 正按合同约定分批次交付中，目前交付比例已达到 80% 以上，已获得客户验收认可，纳管计费比例达到 75% 左右，并完成首期对账开票 "。此外，" 未达公告标准的算力服务合同，目前已完成交付 "。

记者发现，高乐股份签下的第二笔大单，推进节奏更为紧凑——公告称，" 核心算力设备和组网设备已全部准备就绪，组网方案已与客户达成一致，预计 8 月完成交付、组网验收以及纳管计费 "。

两单今年有望各增 2 亿元收入，但全年仍预亏 

《每日经济新闻》记者发现，算力大单接连落地，但高乐股份的业绩基本面并未因此扭转。

7 月 15 日，高乐股份披露 2026 年半年度业绩预告，预计上半年营业收入 1.5 亿元至 1.8 亿元，同比增长 14.20% 至 37.04%；但归母净利润仍亏损 2100 万元至 3100 万元，上年同期亏损 2795.16 万元。公司表示，营业收入增长主要 " 因国内业务拓展力度持续加强玩具内销及相关业务增长所致 "，这也意味着，算力业务尚未成为公司收入主力。

需要说明的是，无论上半年业绩如何，高乐股份下半年的收入将有明显增加——高乐股份第一个订单的公告称 " 可能在 2026 年度为公司增加 2 亿元左右的收入 "；第二单同样表示 " 可能在 2026 年度为公司增加 2 亿元左右的收入 "。

不过，虽有两笔合计将为 2026 年贡献约 4 亿元收入的大单 " 加持 "，高乐股份对 2026 年全年业绩的判断并未因此转向乐观。在最新的公告中，高乐股份预计 "2026 年度公司仍处于亏损状态 "。

大额的订单背后，高乐股份还需要对应的采购及资金。《每日经济新闻》记者查询发现，高乐股份不久前提出，拟向相关银行、非银行金融机构或融资租赁公司申请合计不超过 80 亿元的授信额度，随后在进展公告中披露已有三家金融机构完成授信额度 / 贷款审批，还签订了抵押合同，抵押物为公司位于普宁市的新建厂区，最高抵押价值为 3.44 亿元。

在最新的公告中，高乐股份称，项目前期设备投入较大，项目资金来源一是股权激励缴款资金及银行存款等自有资金，二是不高于 24 亿元的金融机构授信 / 融资租赁贷款，相关融资尚未全部签署最终法律文件，存在融资审批不通过、授信额度不足等风险。