宁德时代抛出 400 亿回购注销方案才一周，61.8 亿现金分红又砸了下来。

8 月 3 日，A 股中期分红潮再起，多家上市公司密集披露分红计划或收到相关提议。药明康德宣布每 10 股派现 5.1 元，东方精工每 10 股派 2 元，天赐材料每 10 股派 1 元；穗恒运 A、金发科技、惠康科技等公司也有董事长提议实施中期分红。在这一批公司中，宁德时代的派现金额居首。

宁德时代公告敲定中期分红具体安排：扣除回购股份后的 43.8 亿股为基数，每 10 股派现 14.11 元，合计派发 61.8 亿元。股权登记日 8 月 7 日，除权除息日 8 月 10 日。8 月 7 日收盘前买入的股东，都能吃到这笔红利。

出手这么阔绰，底牌在上半年业绩里。

宁德时代上半年营收 2769 亿元，同比增长 54.8%；属于股东净利润 432.84 亿元，同比增长 41.98%，折算下来每天净赚 2.4 亿元。动力电池系统收入 1921 亿元，全球市占率 40.2%；储能电池系统收入 532.6 亿元，同比增长 87.54%，两项出货量均居全球第一。

以 432.84 亿元上半年净利润计算，本次现金分红约相当于同期归母净利润的 14.3%。再叠加 7 月末，宁德时代刚推出 200 亿至 400 亿元的 A 股回购注销方案，宁德时代连续打出分红、回购、注销三张牌，传递的不只是 " 有钱可分 "，更是对自身盈利能力、资产负债表和长期企业价值的信心。

不过，上半年经营现金流净额 602 亿元，同比仅增 2.61%，远低于营收净利增速。问题出在存货上，截至 6 月底，存货高达 1308 亿元，比年初多了 363 亿元，大量资金被压在库存上。收入涨了五成，看着赚得多，可实际拿到手的钱并不理想。

中信建投研报测算，按回购中值 300 亿元计，对应股息率约 1.6%，若年底延续分红节奏，股息率将继续超预期。

反应在股票上，宁德时代 A 股在 5 月触及年内最高 468.75 元，随后连跌两月，7 月末在 400 元关口反复拉锯。8 月 4 日收市报 395.10 元，总市值约 1.82 万亿元，市盈率约 21.5 倍。

对投资者而言，股价能不能回到 400 元以上，后续更值得观察的，不只是收入能否继续高增，还包括存货周转、经营现金流转化效率，以及储能业务放量能否带来更稳定的盈利质量。

来源：星河商业观察