摩根士丹利发表研报指，苹果第三财季业绩大致符合预期，但服务收入仅 307 亿美元，增长放缓至 12%，低于市场预期，主要受到汇兑因素及手机游戏市场疲弱的拖累；服务毛利率环比收缩至 75.6%，亦逊预期。苹果第四财季毛利率指引介乎 47% 至 48%，撇除关税退款约 1 个百分点后，核心毛利率仅约 46.5%，环比收缩 150 个基点，亦逊预期。该行认为指引疲弱反映供应链限制与存储器成本上涨的双重压力正在浮现，将 2027 财年每股盈利预测由 10.39 美元下调至 10 美元，目标价由 364 美元下调至 360 美元，维持 " 增持 " 评级，认为股价短期缺乏催化剂，仍需等待 iPhone 18/ 折叠机型发布、Siri AI 正式推出及国际监管批准等因素明朗化。