来源：不良资产头条

1.7 万亿资产规模的中国信达，从盈利能力来看，跌入谷底。

8 月 3 日，中国信达发布盈利警告：2026 上半年预计归母净利润较 2025 年同期下降约 60% 至 70%，按此估算，已不足 10 个亿。受此影响信达今日开盘股价跌超 6%。

历史最大跌幅

2025 年上半年，中国信达实现收入总额为 343.62 亿元人民币，税前利润亏损 25.9 亿元，归母利润 22.81 亿元人民币。全年营业收入为 721.7 亿元，归母净利润 36.8 亿。

以此推算，今年上半年归母净利润在 6-9 亿元之间。

截至 2025 年末，中国信达资产总额 1.7 万亿元，按这个体量来估算，2026 年上半年其 ROA 约在 0.04%-0.054% 之间，简单估算年化 ROA 则约在 0.08%-0.107%，虽对比之前的数据差距悬殊，但或较 2025 年有所上升。

由此可见，即便其资产规模持续扩大，可庞大的资产体量不仅未能带动盈利提升，反而因存量不良资产包袱沉重、减值计提常态化，进一步稀释了盈利水平，最终出现 " 规模越大、盈利越弱 " 的尴尬局面。

2025 全年资产减值损失为 215 亿，同比增长 100%。

也正是长期积累的资产减值压力、低效资产拖累，让公司在 2026 年上半年迎来业绩大幅回调，净利润可能不足 10 亿，盈利能力跌至近年新低。

亏损亦是无奈

净利润大幅下滑，更多是无奈。

中国信达在公告中解释了利润大幅下滑的原因：

一是受递延所得税费用变动及当期应纳税收入上升影响，所得税费用由 2025 年上半年的转回转变为 2026 年上半年的计提，导致净利润下降。

简单来说，所得税费用从去年的 " 退税 " 变成了今年的 " 交税 "。去年因为之前的年度多交了税，会计上把多交的部分冲回来，相当于给利润表 " 补贴 " 了一笔钱，所以净利润看起来比较高；而今年不仅没有这种退税，反而要按照税法规定老老实实计提并缴纳一笔数额不小的税款，这笔税款要从利润里扣掉。

二是 2026 年上半年信达地产预计同比大幅减亏，归属于非控制性权益的亏损同比大幅下降，导致归属于公司股东的净利润下降。

据信达地产披露的 2026 年半年度业绩预告显示，公司上半年实现归母净利润亏损 12-14.2 亿元。其实从 2024 年开始，信达地产由盈转亏，2025 年全年亏损 78.75 亿元。

在当前行业风险出清、稳民生、保稳定的大背景下，作为国内头部国有 AMC，中国信达和信达地产均担负着地产风险化解，保交楼等重任，亏损也可以理解。

中国信达公告同时称，2026 年上半年公司税前利润实现稳健增长。

2026 年上半年，中国信达坚持聚焦主责主业，针对不良资产处置、问题机构纾困和企业重组重整等重点领域，有效提升服务实体经济质效。持续打造差异化竞争优势，提升资源配置效率，加快资产处置回现，强化全面风险管理，保障资本充足水平和流动性安全边际，在保持经营总体稳定的同时，合理管控经营成本，税前利润实现稳健增长。

人事层面，中国信达管理层在已配齐。2025 年 9 月 12 日，宋卫刚赴任信达，成为四大 AMC 历史上最年轻的总裁，且在今年兼任首席合规官。

现如今，中国信达仍需聚焦破解盈利困局、优化业务结构、盘活存量资产、严控经营风险，推动公司转型升级。

正如董事长张卫东在财报致辞中所言：" 征程万里风正劲，重任千钧再出发 "

作为不良资产行业的头部机构，中国信达确实在负重前行。

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