截至 8 月初，A 股已经有 111 家上市公司披露了 2026 年半年报。

在这份名单里，药明康德、长鑫科技、海康威视、宁德时代是当下市场影响力最强的四家龙头，覆盖了 CXO、存储芯片、智能物联、动力电池四个核心赛道。 把它们放在一起看，能读出的不只是 " 谁赚了多少钱 "，更是四种完全不同的盈利逻辑。

药明康德 8 月 3 日晚间披露的数据显示，2026 年上半年营业收入 289 亿元，同比增长 38.9%；归母净利润 110.8 亿元，同比增长 29.43%，上半年归母净利首次突破百亿元。

更值得关注的是订单。 截至 2026 年 6 月末，公司持续经营业务在手订单 664.3 亿元，同比增长 25.2%。

化学业务是核心引擎，上半年收入 249.9 亿元，同比增长 53.3%。 其中小分子 D&M 业务收入 149.9 亿元，同比增长 72.7%；TIDES（寡核苷酸和多肽）业务收入 72.6 亿元，同比增长 44.3%，公司预计全年 TIDES 业务收入将实现约 45% 的同比增长。

因为订单和产能释放超预期，药明康德把 2026 年全年整体收入指引从 513-530 亿元上调至 585-605 亿元。

过去 12 个月，公司合成并交付超过 44 万个新化合物，2026 年上半年 R 到 D 转化分子 155 个。 这种 " 前端发现不断向后端生产引流 " 的 CRDMO 模式，是订单能持续堆积的根本原因。

长鑫科技赶上的是一场罕见的存储超级周期。

根据公司更新的科创板 IPO 招股书业绩预告，2026 年上半年预计营收 1100 亿 -1200 亿元，同比增长 612.53% 至 677.31%；归母净利润 500 亿 -570 亿元，同比增长 2244.03% 至 2544.19%。

技术端也在逼近关键节点。 2026 年 3 月，长鑫 LPDDR6 已完成核心客户送样，目标 2026 年下半年实现全球首发量产导入。 这款自研 LPDDR6 设计速率 12800Mbps，硬件规格对标韩国一线存储巨头。 SK 海力士同样计划 2026 年下半年量产出货，全球 LPDDR6 量产第一梯队的竞争已经白热化。

行业层面，高盛、集邦咨询等机构一致判断，当前存储供需紧张格局至少延续至 2027 年下半年。 AI 服务器单机内存搭载量为传统数据中心服务器的 10 倍以上，机构预测 2026 年 AI 相关 DRAM 需求占比将突破 53%。

长鑫科技 2026 年 7 月 27 日登陆 A 股，上市首日高开 471%。 业绩爆发叠加 LPDDR6 量产预期，是市场给它的两个核心定价锚点。

海康威视上半年营业收入 468.23 亿元，同比增长 11.97%；归母净利润 78.96 亿元，同比增长 39.57%；扣非净利润 77.12 亿元，同比增长 40.50%。

营收个位数增长、利润近 40% 增长，关键在毛利率。 上半年公司综合毛利率 49.97%，同比提升 4.78 个百分点。 其中主业产品及服务毛利率 53.91%，同比提升 5.39 个百分点；创新业务毛利率 44.35%，同比提升 6.07 个百分点。

创新业务是真正的亮点。 上半年创新业务整体收入 151.70 亿元，同比增长 28.93%，占营收比重达到 32.40%，突破三成关口。

存储业务收入 19.44 亿元，同比大增 88.18%

热成像业务收入 29.64 亿元，同比增长 47.61%

机器人业务收入 40.28 亿元，同比增长 28.34%

汽车电子业务收入 27.64 亿元，同比增长 17.50%

萤石网络、海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储等八家创新业务中，已有七家实现盈利。 海康威视在业绩说明会上明确表示，下半年毛利率水平仍将维持在相对高位。

从股东动向看，高毅邻山 1 号远望基金持有 1.13 亿股，上海重阳战略投资有限公司旗下的重阳战略才智基金持有 6143 万股——机构分歧中，乐观的一方在加码。

宁德时代上半年营业收入 2769.17 亿元，同比增长 54.80%；归母净利润 432.84 亿元，同比增长 41.98%。 折算下来，日均净赚约 2.4 亿元。

分板块看，动力电池系统收入 1921.25 亿元，同比增长 46.02%；储能电池系统收入 532.61 亿元，同比增长 87.54%，储能占比提升至 19.23%，第二增长曲线已经成型。

产能端，上半年电池系统产能 525GWh，产量 498GWh，产能利用率 94.86%，在建产能 764GWh。

但毛利率数据透露出另一面：上半年整体销售毛利率 23.93%，同比下降 1.09 个百分点。 动力电池毛利率 20.63%，同比下降 1.78 个百分点；储能业务毛利率 23.96%，同比下降 1.56 个百分点。 受原材料价格阶段性上涨影响，储能单 Wh 毛利环比下降 10% 以上。

公司同步抛出了 200 亿 -400 亿元的 A 股注销式回购方案，回购价格上限 573 元 / 股，并拟每 10 股派发现金分红 14.11 元。 2026 年 1-5 月，公司全球动力电池使用量市占率 40.2%，同比提升 2.2 个百分点。

宁德时代面临的真实情况是：量在疯涨，但单位盈利被原材料成本挤压。 后市的观察点落在储能毛利率能否随原材料价格回落而修复。

药明康德靠的是 CRDMO 一体化模式带来的订单堆积，664.3 亿在手订单和指引上调是最硬的支撑。

长鑫科技吃的是存储超级周期 +LPDDR6 量产预期的双重红利，但存储强周期属性意味着，供需一旦反转，业绩弹性会同样剧烈地向下。

海康威视走的是 " 主业修复 + 创新业务放量 " 的路径，毛利率跳升 4.78 个百分点，是四家里盈利质量改善最明显的。

宁德时代展现的是规模效应下的稳健增长，但储能毛利率的小幅下滑，提醒市场它的盈利能力并非没有天花板。

四家公司在各自赛道都是绝对的龙头，但驱动利润增长的引擎完全不同——这也是为什么同样面对半年报，市场给出的反应会有明显差异。

药明康德和海康威视的利润增速明显高于营收增速，说明盈利质量在向上；长鑫科技是周期繁荣的峰值；宁德时代则是 " 量增利稳 "，等待毛利率修复的下一个催化。

你更看好这四家龙头里哪一家的后市路径？ 是药明康德 CRDMO 订单模式的持续性，还是长鑫科技 LPDDR6 量产带来的技术兑现，又或者是海康威视创新业务占比突破三成之后的估值重构？

内容仅供参考，不构成投资建议。

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