近日，上海市浦东新区人民法院出具（2024）沪 0115 破 151 号民事裁定书，宣告上海美兰化妆品有限公司（以下简称 " 美兰 "）破产并终结清算程序。裁定书援引《企业破产法》第四十三条认为，企业现有财产不足以支付破产费用，管理人提请法院直接终止清算，普通债权人无财产可分配。

据裁定书配套管理人清算数据，美兰可处置资产仅 9.58 万元，法院确认债权总额 1941.67 万元，账面资产连诉讼费、管理人报酬等基础办案成本都无法覆盖。

这家诞生于 1984 年、依靠老上海雪花膏走红的本土老牌日化企业彻底退场。

▲上海雪花膏专柜（资料图） 据视觉中国

资产 9.58 万，负债 1941.67 万

美兰破产并终结破产清算程序

根据上述民事裁定书，2026 年 7 月 3 日，美兰管理人向法院提出申请，称经调查，美兰可处置资产仅 9.58 万元，法院确认债权总额 1941.67 万元，已发生的破产费用合计 9.88 万元，美兰无法清偿债务也无法清偿破产费用。鉴于此，管理人的破产清算工作无法继续开展，故申请宣告美兰破产并终结破产清算程序。

▲上海市浦东新区人民法院民事裁定书截图

至此，美兰彻底走完破产清算程序。北京康达律师事务所律师王乃哲告诉红星资本局，终结破产程序后，管理人会向税务、市监等部门办理注销手续。至于这笔 1941.67 万元巨额债务，王乃哲称，" 因公司破产财产不足，后续已无法清偿，如果有保证人，债权人可以继续向保证人追偿 "。

整体来看，美兰破产并非短期突发危机。天眼查信息显示，美兰自身风险合计 134 条、历史风险 126 条，包含失信、终本案件、限制高消费、经营异常、大量买卖合同纠纷等多重负面记录。2025 年、2026 年连续两年，美兰因未按期公示年报，被列入经营异常名录。

▲据天眼查 App

风靡全国的 " 雪花膏之王 "

因深大通崩盘加速了全面崩塌进程

公开信息显示，美兰成立于 2016 年 6 月 23 日，注册资本 3000 万元，经营范围包括化妆品生产、批发、零售等。

据资料介绍，美兰前身是 1984 年成立的上海美兰化妆品厂，该厂是上海早期持证日化生产企业。1989 年，美兰推出 " 上海雪花膏 " 后迅速风靡全国，后来还推出了 " 贞格格 " 等品牌，一度成为上海文旅伴手礼的代表。美兰在猎聘网的介绍显示，公司在全国 5A 级景区、机场、高铁、铁路列车系统等多渠道布置了超过 670 家营销网络。

转折发生在 2021 年。据深圳大通实业股份有限公司（以下简称 " 深大通 "）财报显示，2021 年上半年，深大通发力功效护肤市场，通过购买共新增了 11 家子公司，其中就包含了美兰。

但深大通自身问题重重。据证监会 2019 年行政处罚决定书，2019 年 5 月，证监会调查人员前往深大通送达立案调查通知书时，遭深大通员工推搡、抓挠、抢夺并摔砸执法记录仪，暴力抗拒执法，深大通由此得名 " 暴力抗法第一股 "。2023 年，深大通因连续两年虚增收入遭遇退市，股价暴跌 80% 以上，最终正式从深交所摘牌，结束了长达 29 年的 A 股上市历史。

深大通的崩盘直接削弱了上海美兰的资金链和经营能力，加速了其全面崩塌的进程。天眼查信息显示，从 2021 年下半年起，上海美兰就接连陷入多桩官司，案由包括买卖合同纠纷、金融借款合同纠纷、服务合同纠纷、劳动纠纷等。从 2023 年 2 月开始，美兰 8 次被列为失信被执行人，当前涉案总金额 768.22 万元，公司员工人数更是直接清零。

美兰的落幕，是传统雪花膏赛道中小国货生存困境的典型样本。据聚美丽 2026 年美妆行业市场监测报告，老式雪花膏赛道整体增量萎缩，行业资源持续向百雀羚、上海家化、友谊等头部企业集中；头部品牌持续改良雪花膏配方，添加玻尿酸、神经酰胺等现代护肤成分，同步打通商超、直播、美妆集合店全渠道布局，2025 年头部五家雪花膏相关品牌合计市占率突破 63%。

反观美兰这种中小怀旧国货，据《化妆品观察》不完全统计，2025 年全国有超过 200 家老牌日化企业注销或破产，包括孔凤春部分业务线收缩、谢馥春连年亏损等。

在国货美妆新品牌凭借线上流量和资本加持快速崛起的时代，靠老渠道铺货、靠情怀卖货的传统路径，已经走不通了。

( 本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担 )

记者 陆珊珊

编辑 杨程

红星资本局原创