在首次递表失效半年后，北京普祺医药科技股份有限公司（以下简称 " 普祺医药 "）在 7 月下旬再次向港交所递交上市申请。

这家由 "80 后 " 跨界创业者掌舵、聚焦免疫炎症性疾病的生物科技公司，曾于 2025 年 6 月向北交所提交 A 股上市申请，后于同年 10 月撤回。从北交所到港交所，普祺医药的资本化之路几经波折，而摆在投资者面前的，是一份喜忧参半的招股书。

掌舵人李雨亮：从金融跨界大健康

普祺医药的创始人、董事长兼总经理李雨亮，是一位从金融跨界大健康的 "80 后 " 企业家。

公司资料显示，李雨亮今年 45 岁，毕业于河北金融学院，主修金融专业。出身金融背景的他，在大健康产业已深耕约 20 年。2007 年至 2025 年，他先后担任赤峰金泉健康科技有限公司执行董事兼经理、赤峰赛林泰药业有限公司执行董事兼经理等职务。

2016 年 1 月，李雨亮创立了赤峰福康投资管理有限公司，聚焦综合健康领域的投资与运营。此后，他又陆续布局过地产，并创办了一家专注慢性病康复服务的私立二级综合医院。

目前，李雨亮直接持有普祺医药 29.16% 的股份，合计有权行使公司已发行股本总额约 43.22% 所附带的投票权，其配偶亦担任公司执行董事。在 2024 年 12 月最新一轮融资后，公司估值为 18.06 亿元。

此外，公司执行董事、副总经理兼首席医疗官杜云龙今年 62 岁，拥有北京医科大学（现北京大学医学部）学士、硕士学位，后获美国奥尔巴尼医学院博士学位。他曾先后任职于辉瑞、葛兰素史克等全球顶级跨国制药公司，在制药及医疗健康研发行业拥有超过 20 年经验。他还曾在华领医药 -B（HK02552）担任高级副总裁。

核心产品新药上市申请已被受理，JAK 抑制剂赛道竞争白热化

普祺医药成立于 2016 年 9 月，2022 年 4 月改制为股份有限公司，是一家专注于通过局部递送靶向疗法治疗免疫炎症性疾病的生物科技公司。

公司核心产品 PG-011（普美昔替尼）是一款靶向 JAK1/JAK2 的小分子抑制剂，拥有两种剂型：针对特应性皮炎的 JAK（Janus 激酶）抑制剂凝胶、针对季节性过敏性鼻炎的 JAK 抑制剂鼻喷雾剂。

其中，普美昔替尼凝胶治疗成人及 12 岁至 17 岁青少年轻度至中度特应性皮炎已完成Ⅱ b/ Ⅲ期临床试验，新药上市申请（NDA）已于 2026 年 2 月获国家药监局受理。普美昔替尼鼻喷雾剂针对中度至重度季节性过敏性鼻炎（SAR）的Ⅱ b/ Ⅲ期临床试验已完成末次给药，公司预计于 2026 年第四季度提交新药上市申请。

从市场规模看，根据弗若斯特沙利文数据，2025 年，中国特应性皮炎药物市场规模已达 132 亿元，预计 2033 年将增至 484 亿元；过敏性鼻炎药物市场 2025 年为 53 亿元，预计 2033 年将增至 236 亿元。这两大细分赛道均处于高速增长期，为普美昔替尼提供了可观的市场空间。

然而，普美昔替尼所处的 JAK 抑制剂赛道竞争已日趋激烈。据招股书，截至披露日，国内已有 3 款口服 JAK1 抑制剂获批用于治疗中度至重度特应性皮炎，另有 22 款治疗特应性皮炎的 JAK 抑制剂候选药物处于临床阶段。

为加速商业化落地，普祺医药已先后与两家上市公司达成合作。2026 年 1 月，公司与济川药业（SH600566）就普美昔替尼鼻喷雾剂签署未来营销及分销独家合作协议；2026 年 5 月，公司又与先声药业（HK02096）就普美昔替尼凝胶未来营销及分销达成独家合作。

今年前 4 个月亏损同比扩大，净资产已转为负

作为典型的未盈利生物科技公司，普祺医药至今未从产品销售产生任何收入，财务压力持续加大。

财务数据显示，2024 年，普祺医药亏损 1.79 亿元，2025 年亏损收窄至 1.41 亿元，但 2026 年前 4 个月亏损 7753 万元，较上年同期亏损扩大。

持续亏损背后是高额研发投入。2024 年及 2025 年，普祺医药研发费用分别为 1.46 亿元和 1.28 亿元。现金流方面，2024 年及 2025 年经营活动所用现金净额分别为 -1.60 亿元和 -0.94 亿元。截至 2026 年 4 月 30 日，公司现金及现金等价物仅剩 1.28 亿元，净资产已转为 -719.1 万元。

总体来看，普祺医药能否顺利完成发行仍存在一定不确定性。但对公司而言，此次港股 IPO（首次公开募股）已不仅是战略选择，更是关乎生存的一搏。

8 月 3 日上午，记者针对公司存在的多个问题，向普祺医药邮箱发送了采访提问，但截至发稿未收到回应。