（来源：野马财经）

WorkBuddy 能重估腾讯吗？

这是腾讯旗下 AI 办公智能体 WorkBuddy 在 2026 年 6 月的 PC 端月度访问量。四个月前刚发布时，这个数字还只有 885 万。三个月后，数字翻了 2.4 倍。

7 月 20 日，易观分析发布《2026 年 Q2 中国办公智能体平台市场洞察报告》。在 17 款主流桌面端 AI 原生办公智能体中，WorkBuddy 以 2097 万次月访问量位居第一，超过第二名字节跳动 Trae IDE 国内版（1279 万）和第三名阿里 QoderWork（788 万）之和。整个赛道当期总访问量 6062 万，WorkBuddy 单家占比超过三分之一。

如果算上腾讯系另外三款上榜产品 CodeBuddy、QClaw 和 Marvis，腾讯合计流量 3262 万，占整个大盘的半壁江山。花旗研报数据进一步印证：WorkBuddy 月活突破 2000 万、日活突破 1300 万。

日活破千万意味着什么？意味着它已经不再是实验品，而是基础设施。一个有趣的信号是：腾讯内部已将 WorkBuddy 称为继 QQ、微信之后，有潜力成为第三款现象级业务。这个评价的分量，不言自明。

在 QQ、微信之后，腾讯终于等来了第三款超级应用。

先看赛道全景。易观报告显示，2026 年 6 月，中国 PC 端 AI 原生办公智能体总访问量突破 6000 万次，17 款产品合计 6062 万。按归属来看：腾讯系四款合计 3262 万，字节系两款约 1441 万，阿里系两款约 919 万。三家相加约 5622 万，剩下不到 440 万才轮到其余产品瓜分。

榜单前列基本被大厂包圆，这并非偶然。办公智能体拼的是模型能力、生态导流（IM、文档、云盘）和组织资源投入的综合实力——腾讯有企业微信和腾讯文档，阿里有钉钉，字节有飞书，各有各的生态底盘。留给创业公司和垂直玩家的窗口，比想象中更窄。

图源：罐头图库

嘉世咨询合伙人李应涛在接受媒体采访时概括了三家的差异化路线：腾讯是流量入口型，阿里是企业基建型，字节是技术产品型。他进一步分析称，腾讯的核心优势是微信、企业微信这种高频社交流量的分发能力，获客成本低；阿里的根基在 B 端，从阿里云到钉钉沉淀了国内最完整的企业服务链条；字节的基因始终是靠技术驱动产品迭代，但飞书生态体量仍不及企业微信和钉钉。

艾媒咨询发布的《2026 年中国 AI 办公智能体产业发展白皮书》显示，2025 年中国 AI 智能体市场规模已达 804 亿元，同比增长 123.2%，预计 2030 年将达 6968 亿元，五年 8.6 倍增长。Gartner 则预测，到 2030 年，智能体 AI 可能影响多达 2340 亿美元企业应用软件支出，约占企业 SaaS 支出的 20%。IDC 预计 2026 年企业级 Token 消耗量同比增长约 20 倍，达 40000 万亿次。

02 为什么腾讯 AI 又行了？

在 WorkBuddy 面世之前，行业与资本市场对腾讯 AI 的进展存在不少公开讨论。

据《21 世纪经济报道》报道，腾讯财报分析师电话会上，分析师多次追问 AI 算力布局节奏，对比字节、阿里的投入强度，担忧其算力储备会错失 AI 应用窗口。2025 年三季报利润超预期，但资本开支逆势收缩，该操作与行业集体加码 AI 的趋势相悖，财报披露后股价出现回调，市场将其视作对腾讯 AI 落地进度信心不足的反馈。

据 QuestMobile 监测数据，腾讯 C 端 AI 产品元宝在 2026 年春节开展 10 亿元红包营销后，2 月用户规模冲高，3 月 MAU 回落至 5735 万，流量未完成有效留存。

2026 年初，混元大模型尚未在主流评测榜单建立显著优势，元宝也接入第三方模型作为补充方案，市场尚未见到腾讯推出能够达到行业高预期的标杆 AI 产品，直到办公 Agent 产品 WorkBuddy 正式走到台前。

WorkBuddy 的起点，只是一支做 AI 代码助手的 10 人小团队。转折点出现在 2026 年初—— OpenClaw 突然爆火，GitHub 星标冲到 28 万，但其部署门槛极高，闲鱼上甚至长出了代安装生意。潜台词是：越是极客化的技术，越给让普通人用上的产品留出了市场空档。

2026 年 1 月的一个周末，这支 10 人团队用两个通宵做出了 WorkBuddy 的原型。2 月 6 日开放内测，超过 2000 名腾讯员工参与。3 月 9 日，腾讯一天连发三款产品，WorkBuddy 正式上线。上线当月拿下 885 万次访问，环比暴涨 831%，第一周用量就触发了十倍扩容。马化腾几乎从不缺席 WorkBuddy 产品会，内部已按超级项目推进。他在 Q1 财报中写道：我们相信，WorkBuddy 目前是中国使用最广的效率 AI 智能体服务。

腾讯财报向来惜字如金。一款上线三个月的新产品被如此提及，前所未有。

那么，WorkBuddy 为什么能在字节、阿里等大厂都布局之下实现悄然逆袭？拆解下来，至少有四重逻辑。

逻辑一：踩中龙虾风口，把极客工具变成全民工具

Agent 开发师蒋青云在接受媒体采访时分析称，在龙虾之前，通过终端直接操作文件的高效工作方式几乎只有程序员在使用。大语言模型和自动执行智能体的结合，让普通白领也能用同样的方式处理琐碎工作。WorkBuddy 恰好在这个时间窗口切了进去，定位面向非技术背景的职场人群，用户只需用自然语言描述需求，即可完成任务规划、文件处理和结果交付。

逻辑二：绕开模型硬拼，做平台抽成的生意

蒋青云直言，腾讯自研模型能力其实并不占优。但腾讯的聪明之处在于绕开了模型层面的硬拼，把 WorkBuddy 变成了一个模型聚合平台，接入 DeepSeek、混元、GLM、Kimi 等多家模型，用户充值积分即可调用。这样一来不管底层跑的是谁的模型，腾讯都可以收钱，等于把自己的短板做成了一门平台抽成的生意。

不过短板也在补。7 月 6 日，腾讯混元 Hy3 上线并在 WorkBuddy 首发接入。这款基于 MoE 架构的推理模型总参数 295B、激活参数 21B，发布一周后总调用量较上一代增长超 68 倍，登顶 OpenRouter 全球大模型调用量总榜。据易观报告，在 WorkBuddy 自选模型的用户中，选择 Hy3 的占比已超过六成。两条腿走路：一边聚合外部模型，一边用混元补齐自研底座。

逻辑三：微信生态的无痛分发能力

WorkBuddy 在沟通渠道上的优势尤其明显。用户可以通过手机操作电脑干活，再通过微信无痛发送给同事——微信生态的加持，让 WorkBuddy 多了一个其他产品难以复制的分发和连接能力。7 月 18 日，WorkBuddy 独立 App 上线 iOS、Android、鸿蒙三端；7 月 27 日上架鸿蒙电脑应用市场，成为鸿蒙平台首个桌面办公智能体；7 月 30 日上线人机双写协同编辑能力，覆盖腾讯文档及本地 Word、Excel、PPT、Markdown 文件。凤凰网科技评价，办公软件从个人本地 Office（第一代）、多人协同在线文档（第二代），迈入 AI 原生协作时代（第三代）。

逻辑四：数据飞轮——干活就是训练

这或许是 WorkBuddy 最深层的逆袭逻辑。1300 万日活用户每天在 Agent 上完成任务，他们的工作过程——提了什么需求、模型怎么拆解、在哪一步失败、最终结果有没有被采用——能否反过来帮助模型本身变得更强？如果可以，WorkBuddy 给腾讯带来的就不只是收入预期，还有未来模型能力的闭环。它不只是一款产品，而是一个数据、模型、场景的飞轮。

腾讯首席 AI 科学家姚顺雨在此前公开对谈中表示：AI 下半场的难点已经从寻找方法转向寻找好问题。模型越来越擅长把复杂输入变成输出，真正重要的是有没有足够好的 Context（上下文）。腾讯在社交、办公、内容等领域的深厚积累，恰恰为 AI 提供了最稀缺的高质量上下文。7 月 23 日，腾讯发布论文《Tencent WorkBuddy Bench》，覆盖代码工程、前端开发、办公业务流程和安全四个工作域，每个任务从真实代码提交、合并请求或业务场景逆向构造，实现了模型能力与执行框架能力的分离评测。

03 第三款超级应用：

腾讯内部已将 WorkBuddy 称为继 QQ、微信之后有潜力成为第三款现象级业务。7 月 22 日，腾讯将 QClaw 产品中心相关业务和部分团队调整至与 WorkBuddy 并入同一体系。这意味着，腾讯正在把分散的 AI Agent 力量收拢到一个篮子里。

行业共识是，办公级 Agent 正从两个维度重估拥有它的公司。第一个维度是企业 AI 系统争夺——一旦 Agent 稳定进入企业工作流，数据、使用习惯和操作惯性带来的迁移成本远超传统应用。第二个维度是模型能力闭环——当 1300 万人每天在 Agent 上完成任务，真实任务分布、执行轨迹和偏好信号构成了天然的强化学习训练材料。

腾讯 Q1 财报主动披露了两个口径的盈利数据：剔除 AI 产品（Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy、QClaw 等）的经调整经营盈利 844 亿元，同比增长 17%，经营利润率 43.0%；包含 AI 产品的经调整经营盈利 756 亿元，同比增长 9%，经营利润率 38.5%。腾讯似乎在用财报释放一件事——看利润的时候，先把 AI 减掉。全中国用得最多的效率智能体，在财报里的身份是一个需要被减去的项。

但真正的问题在于，WorkBuddy 给腾讯带来的东西里，有没有一部分是账本记不下来的——真实任务分布数据、执行轨迹与偏好信号、可评测任务方法论、被日活用户打磨的控制框架。这些账外资产正在构成未来模型能力跃升的飞轮基础。7 月 6 日 Hy3 发布当天，WorkBuddy 首发接入并限时免费，Hy3 在自选模型中占比超过 60%。如果限免结束后选用率仍守在高位，意味着产品力驱动了真实替代；如果再次延期或永久免费，则意味着腾讯给数据轨迹的估值高于积分收入——这是一场用短期亏损换取长期数据壁垒的战略押注。

04 对腾讯股价的影响：

2026 年的腾讯股价，堪称一部过山车。3 月市值一度突破 5 万亿港元，6 月跌破 4 万亿，7 月 2 日重回 4 万亿，7 月 22 日午后一度重挫 7% 至 440.6 港元 / 股，7 月 29 日盘中市值又回升至 4.2 万亿港元。从 2025 年 10 月高点 677 港元算起，腾讯股价累计下跌约 40%。公募基金 2026 年二季报显示，腾讯成为当季被减持市值最多的个股。截至 8 月初，腾讯股价在 470 港元附近震荡。

花旗分析称，7 月 22 日的股价下跌由三个因素共同推动：市场资金向 AI 硬件领域转移、对二季度腾讯游戏收入下降的担忧、以及 AI 投资拖累利润的担忧。但花旗同时维持腾讯买入评级，目标价 758 港元，并预测二季度国内游戏收入同比增长 8%，认为季度波动不影响基础实力。招银国际同样维持买入评级，目标价 735 港元，依然看好腾讯 AI 投入的投资回报率。高盛维持买入评级，目标价 700 港元，认为估值倍数已见底。华兴证券指出，预计 2Q26 非 IFRS 经营利润同比增长高单位数，利润增长暂时慢于收入增长。伯恩斯坦则称 Hy3 较 4 月预览版取得显著改进，早期反馈积极，此前市场流传的 AI 成本叙事属严重失实且过度悲观。

腾讯总裁刘炽平此前在业绩会上表示，2025 年公司有 180 亿元投资在 AI 新产品上，2026 年计划至少翻倍。今年第一季度资本开支高达 319 亿元，同比增长 16%，环比增长约 63%。他同时表示，希望进一步加大资本开支以获取更多算力，但相信现有业务的增长足以覆盖额外投入。腾讯 2026 年以来累计回购金额已达 214.04 亿港元，是港股市场年内回购力度最大的公司。腾讯将于 8 月 12 日公布 2026 年二季度业绩，下一份财报将成为判断 AI 战略成效的关键参考。

李应涛分析指出：WorkBuddy 的 2097 万月访问量，向资本市场释放了一个明确信号——腾讯在 AI 应用端终于有了可以验证的产品。从微软、亚马逊股价因 AI 业绩大涨的海外映射逻辑看，当 AI 叙事从花钱转向能赚多少钱，估值修复就有了锚点。他预判，虽然腾讯凭借流量惯性短期内大概率仍会保持第一，但下半年等阿里千问办公完成生态缝合后，模型迭代效率提升，有机会冲上第一。字节如果完成豆包和飞书的深度捆绑，用户数也可能大幅提升。竞争真正见分晓，要看更长时间里的用户留存和谁的企业客户先开始付费。

据《21 世纪经济报道》8 月 3 日报道，办公 Agent 赛道迎来明显爆发，叠加中概互联网板块估值已处于历史极低区域，AI 商业化加强或将催化中概互联网迎来 " 戴维斯双击 " 行情。

05 从漏水船到超级入口

马化腾今年回应外界对腾讯 AI 落后的质疑时，用了一个颇为形象的比喻：原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。

如今，WorkBuddy 用四个月时间证明了一件事：腾讯终于找到了一艘不漏水的船。从 10 人小团队的通宵原型，到 2097 万月访问量登顶行业第一；从财报里被减去的 AI 成本项，到正在构建的数据、模型、场景飞轮—— WorkBuddy 正在成为继 QQ、微信之后，腾讯第三款可能改变行业格局的超级入口。

但战争才刚刚开始。阿里千问办公整合三款 Agent 产品，交给钉钉新任 CEO 陈宇森操盘；字节豆包与飞书深度整合加速推进。7 月 20 日榜单发布后第二天，阿里即宣布整合动作，字节内部也在讨论调整方向。下一季的排名，存在较大变数。

腾讯集团高级执行副总裁、腾讯云与智慧产业事业群 CEO 汤道生坦言，有一些大家没有意识到的产品机会也会带给大家惊喜，比如 WorkBuddy 今天的普及程度并不是两三年前规划出来的。这位腾讯集团高级执行副总裁说，及时响应市场变化是更重要的能力。如果有更多的人对某个产品认可，腾讯也会及时做调整来加大投入。

对资本市场而言，问题在于：在这场远未到终局的竞赛中，他们愿意为腾讯的加速度付出多长时间的耐心？答案，或许就藏在 8 月 12 日的财报数字里。但至少现在，WorkBuddy 的 2097 万，已经让市场看到了一种可能——微信之后，腾讯的第三款超级应用，正在悄然诞生。你用过

WorkBuddy 吗？评论区聊聊。