8 月 3 日晚间，瑞幸咖啡（OTC: LKNCY）披露最新财报：第二季度实现净收入 158.86 亿元，同比增长 28.5%；净利润 14.86 亿元，同比增长 16.5%。

今年上半年，瑞幸合计营收 278.8 亿元，同比增长 31.37%；归母净利润 19.93 亿元，同比增长 10.46%。这个业绩规模，相当于是霸王茶姬、茶百道、沪上阿姨、奈雪四家品牌去年一年的营收总和。

门店规模持续增长，是瑞幸营收创新高的基础。

在茶饮行业普遍放缓或暂停扩张的背景下，瑞幸上半年新开出超 5000 家门店，与去年同期的 3866 家相比增长超 36%。截至第二季度末，其在全球门店已超 3.6 万家。

持续的扩张和加密，也容易出现订单分流，进而影响已有门店的销售表现。今年第二季度，瑞幸自营门店同店销售额同比下降 5.3%，而去年同期该指标为正增长 13.8%。

瑞幸在财报中指出，该指标下滑主要由于去年同期外卖平台补贴力度较大，形成了较高的比较基数。在随后的业绩电话会上，公司管理层进一步表示，外卖补贴退坡的速度比内部预计的更快。由于去年 7 — 8 月外卖平台补贴尤为激烈，高基数效应仍将持续，预计第三季度公司同店销售将继续承压。

从财报数据来看，去年瑞幸参与外卖活动支出的配送费用高达 68.79 亿元，同比增长 143.8%。今年第二季度，该费用同比下降 3.1% 至 16.2 亿元。

有茶饮行业高管曾指出，在 " 外卖大战 " 的影响下，去年很多公司 GMV 数据是有一定水分的。随着 " 外卖大战 " 退坡，茶饮品牌的实际经营能力将获得更真实的检验。

作为曾经加盟商们公认 " 能赚钱的品牌 "，瑞幸的增长驱动力已经发生变化——营收持续创新高的同时，同店销售增长率却已连续 3 个季度下滑，存量门店的单店效率持续承压。

为寻求新增长，瑞幸上半年动作频频。

一是推出 " 绯色月光 " 等仅限堂食的特调饮品，售价 13.9 元 / 杯，加 2 元还可额外添加酒精，有助于提高产品单价和线下订单量；二是上线了瓶装即饮咖啡，正式进军零售赛道，包括生椰拿铁、经典美式等口味，300ml 装的售价为 6 元— 7 元 / 瓶。

不过，有消费者直言，这个价格对瑞幸来说有些贵了，竞争力有限。并且，即饮咖啡赛道市场空间并不算大，且已有雀巢、星巴克、Costa 等成熟品牌，瑞幸在零售赛道还是 " 新手 "，仍需积累便利店、自动贩卖机等渠道的铺货能力。