受去年外卖大战带来的高基数叠加外卖订单回落影响，二季度瑞幸咖啡自营门店同店销售额同比下滑

投资时间网、标点财经研究员 董琳

8 月 3 日晚间，瑞幸咖啡（LKNCY.OO）公布了 2026 年二季度财报。整体来看，公司营收与利润保持稳健增长，规模扩张节奏持续提速。

数据显示，公司二季度实现总净收入 158.86 亿元（人民币，下同），同比增长 28.5%；GAAP 营业利润为 21.23 亿元，同比增长 22.0%；净利润为 14.86 亿元，同比增长 16.1%。拉长周期看，2026 年上半年，瑞幸咖啡总净收入为 278.81 亿元，同比增长 31.37%；GAAP 营业利润为 28.39 亿元，同比增长 14.7%；净利润为 19.93 亿元，同比增长 10.72%，盈利规模持续扩容。

收入增长源于门店扩张与用户增长的双重驱动。二季度瑞幸咖啡净增门店 2714 家，期末门店总数达 36310 家，较一季度末增长 8.1%；公司月均交易客户数达 1.13 亿人，同比增长 22.9%，创历史新高。

拆分收入结构来看，二季度瑞幸咖啡自营门店实现收入 115.6 亿元，同比增长 26.6%；加盟门店收入为 36.7 亿元，同比增长 27.9%。

2025 年二季度，受外卖平台大规模补贴影响，瑞幸咖啡外卖订单快速放量，外卖订单占比显著走高，自营门店同店销售额同比实现 13.8% 的增长。但订单结构变化也带来明显的成本压力，当季公司配送费用增加至 16.7 亿元，占总净收入比重达 13.5%，履约成本成为主要的费用拖累项。

进入 2026 年二季度，受去年外卖大战带来的高基数叠加外卖订单回落影响，瑞幸咖啡配送费为 16.2 亿元，同比下降 3.1%，压力有所缓解；但存量成熟门店的销售表现明显承压，单季度自营门店同店销售额同比下滑 5.3%。

中金公司最新研报认为，伴随平台补贴逐步退坡，行业竞争重点逐步回归产品及运营效率，公司计划持续通过超大杯升级及新品推广支撑客单价和杯量；非咖品类销售表现持续得到验证，截至二季度末，瑞幸咖啡 25 款累计销量突破亿杯的产品中非咖品类占 5 款，建议持续关注三季度高基数下同店销售表现。

瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在业绩会上表示，二季度同店销售额增长率的下滑符合公司此前的预期。其进一步指出，考虑到上年 7、8 月份是外卖大战补贴最为激烈的阶段，今年第三季度同店表现依然会受到高基数的影响。不过，随着外卖收入占比自去年三季度高位以来逐步回落，以及配送履约效率持续优化，公司利润表现在持续改善，对今年下半年经营表现总体保持谨慎乐观。

瑞幸咖啡二季度主要会计数据

数据来源：公司财报

从成本端看，瑞幸咖啡二季度刚性成本持续增长，同时，为了维持高位月活规模，公司的流量获取成本也在攀升。

今年二季度，瑞幸咖啡的总营业费用为 137.63 亿元，同比增长 29.6%，在总净收入中的占比由去年同时期的 85.9% 上升至 86.6%。财报显示，该项费用的增长主要源于业务的扩张。其中，材料成本为 61.24 亿元，同比增长 34.3%；店铺租金及其它运营成本为 36.14 亿元，同比增长 35.6%。

此外，第二季度，瑞幸咖啡的销售与营销费用为 9.25 亿元，同比增长 56.1%，占总净收入的比例从上年同期的 4.8% 增加至 5.8%。公司称，此项增长主要由广告及其他促销支出增加，以及向第三方外卖和直播平台支付的佣金所致。

即便行业整体趋于收缩，瑞幸门店仍在持续扩容，食品安全相关争议也随之频频出现。

就在二季度财报发布前夕，一则瑞幸咖啡某门店员工互相用奶油枪喂食的视频在网上迅速传播，引发市场与消费者对公司品牌品控管理的集中质疑。

事件发生后，瑞幸咖啡迅速启动应急处置，涉事批次奶油及相关器具全部报废，同时公司方面回应称，该事件发生在打烊闭店之后，没有问题产品流入消费端，上述行为严重违反相关管理规范，公司将严肃处理。

另据黑猫投诉平台数据显示，截至 8 月 5 日，瑞幸咖啡累计消费者投诉量为 22472 条，近 30 天累计投诉量为 771 条，内容涵盖饮品异物、产品品质不稳定、门店服务不规范等多项问题。

持续推进版图扩张的同时终端治理隐患频出，拥有 3.6 万家门店的瑞幸咖啡，能否找到二者之间的平衡点？

投时关键词：瑞幸咖啡 -ADR（LKNCY.OO）