北京商报记者 马换换 李佳雪

A 股市场许久未出现的并购被否事项再度发生。8 月 4 日晚间，科达制造披露公告，公司筹划的近 75 亿元重组未获得上交所重组委审核通过；同日晚间，创业黑马发行股份购买资产事项也被深交所重组委暂缓审议。一日之内两起并购项目遇阻，在 A 股市场较为罕见。针对重组后续推进计划，北京商报记者致电上述两家上市公司，科达制造方面表示 " 正在持续地和中介机构沟通 "，创业黑马方面则称 " 肯定会继续推进 "。

二级市场上，8 月 5 日，科达制造低开 8.42%，开盘后股价继续下探，盘中触及跌停，随后有所修复。截至收盘，科达制造收跌 7.34%，报 14.52 元 / 股，总市值 278.5 亿元。

8 月 4 日晚间，上交所官网公示，科达制造并购重组事项未获并购重组审核委员会审核通过，系年内 A 股首单并购重组被否案例。

重组报告书显示，科达制造拟以发行股份及支付现金方式，收购广东特福国际控股有限公司 ( 以下简称 " 特福国际 " ) 51.55% 股权，并向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金；不含配套募资，本次交易对价约 74.75 亿元。特福国际主营建筑陶瓷、玻璃、洁具等产品生产销售，为科达制造控股子公司，是上市公司海外建材业务核心经营主体，交易完成后，特福国际将由控股子公司变为全资子公司。本次交易构成关联交易、重大资产重组，不构成重组上市。

重组委现场问询聚焦四大维度：要求科达制造结合标的股权结构、核心管理人员任职安排，说明上市公司对特福国际是否具备控制权；说明森大集团向标的转移销售渠道资源的商业合理性，判断是否与本次交易属于一揽子交易、交易作价是否公允；说明交易对上市公司控制权的影响，论证能否保障上市公司独立性；结合非洲当地产能、市场需求、行业竞争、产品售价对标、经销商管控情况，解释标的报告期营业收入增长的合理性。

反观创业黑马，深交所并购重组审核委员会 8 月 4 日召开 2026 年第 11 次审议会议，对其资产收购事项给出暂缓审议结果。同花顺 iFinD 统计显示，创业黑马为年内第二家重组申请被暂缓审议的企业，今年 6 月，创远信科的重组申请同样被暂缓审议。

行情数据显示，8 月 5 日，创业黑马低开 13.02%，开盘后股价拉升，跌幅持续收窄，全天维持震荡运行，收盘下跌 2.98%，报 31.3 元 / 股，总市值 52.39 亿元。

据悉，创业黑马拟通过发行股份及支付现金，收购北京版信通技术有限公司 ( 以下简称 " 版信通 " ) 100% 股权，交易作价 2.8 亿元。资料显示，版信通主营软件著作权电子版权认证服务。本次交易构成重大资产重组，不构成关联交易，亦不构成重组上市。

重组委现场提出两大核心问询：要求创业黑马结合行业法规、行业趋势、竞争格局、与应用分发平台合作稳定性、和上市公司业务协同效应，论证标的经营业绩可持续性；结合标的第一大客户沿革、业务往来、人员重叠情况，核查客户与标的及其关联方是否存在关联关系、是否存在利益输送，核实相关信息披露是否真实、准确、完整。