英伟达 Spectrum-X CPO 交换机及博通 51.2T Bailly CPO 交换机开始出货，标志着共封装光学技术正式从实验室验证阶段迈入商业化量产阶段，通信设备产业链的产业叙事正从预期走向可验证的订单信号。

过去几年，通信设备板块的核心定价锚指向电信运营商的资本开支节奏，每一次 5G 建设预期变化、每一轮集采招标结果公布，都直接拉动板块估值。这套逻辑正在被 AI 算力基建改写——北美四大云厂商 2026 年第二季度资本开支持续高速增长且上调全年指引，需求可见度延伸至 2028 年；国家发改委披露，" 十五五 " 时期算力网建设将新增直接投资 4 万亿元，加快构建全国一体化算力体系。产业、政策、市场面共振，通信设备从周期成长股变为 AI 算力核心基础设施，估值锚从运营商资本开支转向云厂商 AI capex 与新技术渗透率。

验证这一链条真实性的产业信号正在多重累积。鼎通科技发布 2026 年半年度报告，上半年营收 10.29 亿元，同比增长 31.17%；归母净利润 1.84 亿元，同比增长 59.24%，通讯连接器市场需求旺盛，AI 服务器相关产品订单量持续提升，液冷产品放量增长。

从上游光芯片、光器件到中游光模块、交换机，再到下游云厂商、数据中心，AI 算力需求正沿着这条链条逐级传导。

据 2026 年第二季度报告，天弘中证全指通信设备产品季报规模约 56.11 亿元。天弘中证全指通信设备指数基金（A 类：020899，C 类：020900）是投资 AI 算力、光模块和 CPO 相关通信设备链条的便捷工具，跟踪中证全指通信设备指数。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。文中提及个股为客观陈述，非个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。

天弘中证全指通信设备指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A 类：2025 年 +118.64%（+117.72%）； C 类：2025 年 +118.21%（+117.72%）。（数据来源：产品定期报告）

天弘中证全指通信设备基金销售费率：A 类份额：申购费：申购金额小于 500 万元，费率为 1%，申购金额大于或等于 500 万元，1000 元 / 笔；赎回费：持有少于 7 天，费率 1.5%，持有期 7（含）到 30 天，费率 0.3%，持有期大于或等于 30 天，费率 0.05%；A 类无销售服务费。C 类份额）：无申购费；赎回费：持有少于 7 天，费率 1.5%，持有大于或等于 7 天，不收取赎回费；销售服务费：0.20%/ 年。具体费率以销售机构为准。