8 月 5 日盘后，*ST 卓然（SH688121，即卓然股份，股价 2.74 元，市值 6.40 亿元）的 2025 年年报在迟到 97 天后，终于与投资者见面。

公司 2025 年度营业收入为 18.49 亿元，同比下降 38.08%，其归母净利润为 -1.88 亿元，同比由盈转亏。

年报虽然披露，但天职国际会计师事务所对公司 2025 年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，对内部控制审计报告出具了否定意见。*ST 卓然股票也将继续被实施财务类退市风险警示。

审计机构对于多个事项无法表示意见

*ST 卓然主营业务为大型炼油化工专用装备模块化、集成化制造，专业为石油化工、炼油、天然气化工等领域的客户提供设计、制造、安装和服务一体化的解决方案。

2025 年度，公司石化专用设备实现营业收入 1.79 亿元，较上年同期下降 76.12%；炼油专用设备实现营业收入 1955.13 万元，较上年同期下降 86.39%；其他产品及服务实现营业收入 10.71 亿元，较上年同期上升 16.96%；EPC 总包服务实现营业收入 4.69 亿元。

然而，年报披露后公司依然面临诸多问题。

天职国际会计师事务所在审计报告中指出，其无法获取充分、适当审计证据的事项包括：与募投项目实施相关的问题、预付款项的商业理由及实质、成本归集的准确性、工艺包优化服务等项目收入确认等。

*ST 卓然董事会审计委员会在专项说明中表示，已与公司年审机构进行了充分沟通，审计委员会尊重天职国际非标准意见涉及事项的专业意见。

值得注意的是，*ST 卓然董事刘妍娜、陈莫均无法保证 2025 年年报内容的真实性、准确性和完整性。

其中，刘妍娜表示，对年度报告中 " 关联关系及关联交易、部分业务预付款项的商业实质及可收回性、使用募集资金采购的设备（含软件）及建设工程项目等资产价格的公允性、部分业务成本归集的准确性、某服务收入确认的准确性及合理性 " 等事项存在疑虑。

陈莫则表示，天职国际会计师事务所对公司 2025 年度财务报告出具无法表示意见，目前公司涉及的募集资金合规问题、预付款项商业实质、部分收入确认事项等仍存在待核实空间。

公司申请撤销一项风险警示，但继续被 "*ST"

一份 " 非标 " 年报的披露，对上市公司来说，并不能解决太多问题，*ST 卓然依然面临退市风险。因天职国际会计师事务所对 *ST 卓然 2025 年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，根据规定，公司股票将被实施财务类退市风险警示（*ST）。

此外，公司因 2025 年度财务报告内部控制被天职国际出具了否定意见的审计报告。上交所将对公司股票实施其他风险警示（ST）。

基于上述原因，*ST 卓然股票被继续实施财务类退市风险警示并实施其他风险警示。

除了 " 披星戴帽 " 对应的风险，*ST 卓然还存在其他退市风险。*ST 卓然及实际控制人此前被中国证监会立案调查，若后续经中国证监会行政处罚认定的事实触及《股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被强制退市。

而对于立案调查的具体原因，*ST 卓然已经披露，根据监管调查情况，已初步查明，公司披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。

此前公告显示，上海证监局 2025 年对 *ST 卓然采取责令改正措施，并对相关责任人张锦红等采取出具警示函措施的决定。监管指出，2021 年至 2024 年期间，公司在 IPO 募投项目实施过程中，违规支付部分募集资金，经由公司控股股东、董事长张锦红有效控制的供应商或资金通道方银行账户流入体外资金池进行资金调配，部分资金在当日或次日回流至公司非募集户，其余流向了张锦红间接控制的企业。公司未如实披露募集资金存放及实际使用情况，亦未如实披露关联方非经营性资金往来情况。

虽然依然面临多项风险，但基于公司已披露《2025 年年度报告》，且不存在半数以上董事无法保证真实、准确、完整情形，*ST 卓然方面已向交易所申请其不再适用 " 停牌后 2 个月内未完成披露经审计的 2025 年年度报告 " 情形所对应的终止上市程序。