近日，星宇股份再度向港交所递交 H 股上市申请，距离上次招股材料失效（ 7 月 26 日）仅过去三天。华泰国际担任本次发行的独家保荐人。这家国内车灯行业龙头迅速重启港股进程，意在搭建 A+H 双上市平台，借助国际化资本完成产能出海与智能化升级。

作为国内车灯赛道绝对龙头，星宇股份的发展始于九十年代校办工厂改制。

公司由周晓萍创立并实控，家族持股比例超 54%，长期稳定掌控企业战略方向。历经三十余年发展，公司形成成熟管理梯队，核心团队兼顾资深产业经验与年轻代际传承，保障传统制造升级与新业务孵化同步推进。

1993 年入局车灯制造，从农机灯具、传统乘用车灯具起步，星宇股份 2011 年成功登陆上交所。上市以来公司财务风格偏稳健保守，长期保持极低有息负债水平，经营现金流持续支撑产能扩建与技术迭代，累计分红规模位居行业前列。通过多轮产能扩张与技术迭代，公司逐步切入合资车企、豪华品牌、新势力车企供应链，坐稳国内车灯龙头位置。

目前星宇股份主营几乎全部聚焦汽车照明业务，产品覆盖前照大灯、尾部组合灯、车身氛围交互灯及智能车灯控制器，适配传统燃油车、新能源整车全品类车型。随着智能像素大灯、ADB 自适应大灯量产落地，公司智能化产品占比持续提升。2025 年星宇股份国内智能车灯市占率接近三成，排名国内及全球第一，整体规模超越同行。而在整体汽车照明市场国内市占率 11.6%，位居国内第一、全球第七。

2025 年营收突破 150 亿元关口，净利润同步稳步抬升，2026 年一季度延续稳健增速。客户结构已完成大幅优化，当前新能源与自主车企收入占比约七成，覆盖比亚迪、理想、蔚来、奇瑞、鸿蒙智行等主流品牌，同时稳定配套奔驰、宝马、宾利等海外豪华车企，摆脱了早期依赖合资客户的单一结构。

经营规模持续增长的同时，行业经营压力持续显现。

整车厂的年度降价机制、原材料价格波动，持续压缩车灯制造环节利润。下游车企账期拉长，也使得公司应收、存货占用资金规模走高，流动资金承压明显。

部分头部整车厂尝试自研车灯系统，第三方零部件厂商的订单空间持续被挤压。海外市场方面，虽然公司已落地塞尔维亚工厂，但海外基地仍处于产能爬坡阶段，叠加欧美人工、关税、专利壁垒，海外业务短期盈利能力偏弱。智能化车灯、车载视觉交互技术的持续研发投入，也对企业长期资金储备提出更高要求。

基于行业变化与全球化布局需求，星宇股份持续推进港股上市进程。本次募资将主要用于海外产能扩建，推进塞尔维亚二期扩建、筹备墨西哥生产基地落地，进一步打开欧美市场渠道，降低国际贸易壁垒带来的成本压力。国内产能将持续扩容，匹配新能源车企持续增长的车灯需求。

技术端，公司将集中资源迭代 Micro-LED、DLP 百万像素智能大灯产品，推进车灯与车载感知、智能交互系统融合，从传统灯具制造向智能车灯方案商升级。同时依托自身精密制造与电控技术积累，孵化机器人相关新业务，开辟第二增长曲线。

二次冲刺港股，是星宇股份适配全球化经营的重要战略调整。

截至 8 月 6 日收盘，星宇股份股价报收 94.17 元，跌 1.27%。

来源：星河商业观察